Разница между спекулятивной торговлей и инвестициями

Вложения на фондовом рынке делятся на два полюса: спекулятивная торговля или трейдинг и долгосрочные инвестиции. Эти стратегии имеют различные характеристики с точки зрения временных рамок, целей и философии, что важно учитывать при выборе подхода. Подробнее о плюсах и минусах каждого — в статье.

Общие характеристики подходов

Спекулятивная торговля подразумевает краткосрочное удержание активов с целью быстрого получения прибыли. Трейдеры могут совершать множество сделок в течение дня или владеть активами на протяжении нескольких дней или недель. Основная цель — извлечение выгоды из краткосрочных колебаний цен.

Инвестиции же ориентированы на долгосрочные перспективы. Инвесторы приобретают активы с целью получения дохода в виде дивидендов или роста стоимости активов на протяжении нескольких лет или даже десятилетий. Философия инвестирования сосредоточена на отсутствии страха перед краткосрочными колебаниями и на более глубоком понимании экономики и финансовой отчетности компаний.

Преимущества долгосрочных инвестиций

• Стабильность и меньшая волатильность

Долгосрочные инвестиции, как правило, менее подвержены волатильности. В долгосрочной перспективе рыночные цены имеют тенденцию к стабилизации и росту. Долгосрочные инвесторы меньше беспокоятся о краткосрочных колебаниях и аномалиях на рынке, что позволяет им сосредоточиться на долгосрочных трендах.

• Эффект сложного процента и реинвестирование

Инвесторы, которые реинвестируют свои доходы, полученные в виде дивидендов или купонов, используют эффект сложного процента, что значительно увеличивает их капитал.

• Возможность анализа и выбора качественных активов

Долгосрочные инвесторы имеют возможность глубже анализировать активы, проводить фундаментальный анализ компаний и выбирать качественные инвестиции.

Недостатки долгосрочных инвестиций

• Терпение и дисциплина

Долгосрочные инвестиции требуют терпения и выдержки, что может быть сложно для многих. Часть инвесторов поддаются панике при краткосрочных падениях, что негативно сказывается на их результатах, другие отходят от своей стратегии.

• Риски, связанные с долгосрочными вложениями

Долгосрочные инвестиции подвержены рискам, таким как экономические и геополитические кризисы, которые могут негативно сказаться на стоимости активов. Если инвестору потребуется срочно изъять свои средства, высока вероятность того, что рынок будет находиться в неблагоприятных условиях, следовательно, часть сделок будет закрыта с убытком.

• Ограниченная ликвидность активов

Долгосрочные вложения в акции и облигации имеют ограниченную ликвидность в плане полного возврата инвестиций в случае просадки рынка. Инвестор сможет продать активы при необходимости, однако цена продажи может быть ниже цены покупки. Если инвестор знает, что ему понадобятся деньги в конкретный момент в будущем, следует заранее планировать продажу активов, чтобы минимизировать возможные потери.

Преимущества краткосрочных спекуляций

• Возможность быстрого заработка

Спекулянты зарабатывают, используя краткосрочные колебания цен. Часто именно наиболее волатильные активы привлекают внимание трейдеров, при этом они могут воспользоваться как ростом, так и падением акции. Совершая множество сделок за одну торговую сессию, успешные трейдеры могут зарабатывать десятки процентов в день.

• Доступ к широкому спектру торговых стратегий

Краткосрочная торговля предлагает множество стратегий, что позволяет трейдерам находить оптимальные подходы для каждого конкретного случая. Среди наиболее популярных выделяют скальпинг, дейтрейдинг, свинг-трейдинг, алгоритмическую торговлю и другие. 

• Адаптация к рыночным тенденциям и использование волатильности

Спекулянты могут быстро реагировать на рыночные изменения и использовать их в своих интересах. Рабочий день трейдера, как правило, начинается еще до открытия торгов с просмотра новостей. Анализ новостного фона позволяет точнее предсказывать движение как отдельных акций, так и рынка в целом.

Недостатки спекулятивной торговли

• Высокие риски и потенциальные потери

Новички часто думают, что способны легко заработать на скачках рынка. Однако краткосрочная торговля сопряжена с высоким риском, и трейдеры могут остаться в минусе. По сути, спекулятивная торговля представляет собой игру с нулевой суммой: чтобы один игрок заработал, другой должен потерять. Суммарно все участники рынка, в том числе долгосрочные инвесторы и трейдеры, получают доходность широкого индекса. И если кто-то заработал больше, значит, найдется и тот, кто зафиксировал убыток.

• Эмоциональная нагрузка

Активная торговля требует постоянного мониторинга рынка и управления своими эмоциями, что может быть крайне утомительно и времязатратно. Получается, что спекуляции не про «купил и забыл», а больше про полноценную работу.  Психологическое напряжение, связанное с постоянным отслеживанием котировок, стресс от возможных финансовых потерь в случае неверно предсказанного движения рынка негативно влияют на эмоциональное состояние трейдера.

• Комиссии

С каждой сделки на фондовом рынке взимается брокерская комиссия. Чем больше сделок совершает пользователь, тем больше его транзакционные расходы. Это снижает общую доходность портфеля. При этом комиссия взимается независимо от того, прибыльная это сделка или убыточная.

В книге создателя стратегии стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма «Разумный инвестор» приводится следующий график.

Источник: Бенджамин Грэм «Разумный инвестор», стр. 157.

В нем сравниваются результаты инвесторов в разбивке на группы по их активности на фондовом рынке. Если прибыль до вычета операционных издержек у них примерно одинакова, то доход за вычетом комиссий показывает, что чем активнее стратегия, тем ниже оказывался конечный результат.

Выводы

Спекулятивная торговля и долгосрочные инвестиции представляют собой два различных подхода к работе на фондовом рынке, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки. Выбор между ними зависит от индивидуальных целей, временного горизонта, способности управлять рисками и личных предпочтений.