Доверительное управление: что это и как оформить?

Доверительное управление является одной из услуг финансовой сферы. По данным Центрального банка, по состоянию на март 2023 года ей пользуются 820 тыс. физических лиц или 3% от всех клиентов Московской биржи. При этом объем портфелей в доверительном управлении составляет 1,4 трлн. рублей или 20% от активов на брокерском обслуживании. О том, что такое доверительное управление и как его оформить, — в статье.

Что такое доверительное управление?

В широком смысле под доверительным управлением подразумевается передача инвестором своего капитала (ценных бумаг, денег или собственности) профессионалам с целью получения прибыли.

Доверительное управление (ДУ) на фондовом рынке — это услуга управления ценными бумагами от имени и за счет клиента, предоставляемая финансовыми институтами или профессиональными управляющими. Смысл ДУ состоит в том, что управляющий принимает на себя ответственность за принятие инвестиционных решений, таких как выбор инструментов, их продажу и покупку, в интересах клиента. Важным отличием от самостоятельного инвестирования является то, что ДУ осуществляется профессионалами, что может повысить эффективность и снизить риски инвестиций.

Виды доверительного управления ценными бумагами 

В ДУ существует несколько вариантов управления ценными бумагами или деньгами инвесторов. Наиболее распространенным из них является коллективная форма, представленная в виде ПИФов. Инвестор может купить и продать паи на бирже или непосредственно в офисе управляющей компании (УК). Пул вложенных средств инвестируется УК фонда в соответствии с заранее определенной инвестиционной стратегией. Порог входа в такой вид минимальный — от нескольких рублей.

Другой вариант ДУ — стандартные или модельные стратегии. В этом случае клиент получает готовый инвестиционный портфель, в который могут входить и ПИФы, и акции, и облигации различных компаний. Так, на сайтах УК представлен большой выбор стратегий инвестирования в зависимости от набора активов и уровня риска. Минимальный порог входа в них варьируется от 5 тыс. рублей до 3 млн. рублей. Квалифицированным инвесторам доступно большее количество вариантов.

ДУ также пользуется популярностью у владельцев ИИС. В разных УК им доступен готовый набор стратегий, различающихся составом активов и уровнем риска.

Отдельно среди ДУ выделяют индивидуальный сегмент. Он доступен состоятельным клиентам с капиталом от 6 млн. рублей. Здесь инвестор не ограничен выбором ПИФов или готовых стратегий, ему персонально составляется инвестиционная стратегия.

Преимущества доверительного управления

Доверительное управление имеет ряд преимуществ для инвесторов.

• Минимизация рисков и повышение эффективности инвестиций

Профессиональные управляющие анализируют рынок и совершают торговые операции на основе своих знаний и опыта, что помогает снизить риски и увеличить прибыльность портфеля. Инвестиционная стратегия в стандартных,  модельных и индивидуальных форматах ДУ подбирается вместе с клиентом. 

• Доступ к профессиональным управляющим и экспертам 

Многие стратегии являются гибкими. Это значит, что в зависимости от фазы экономического цикла на основе прогнозов и советов от профессионалов портфель инвестора будет ребалансироваться с целью максимизации прибыли при выбранном уровне риска. УК регулярно предоставляют своим клиентам отчетность о портфеле, аналитику и прогнозы.

• Удобство и свобода от управления активами

ДУ освобождает инвесторов от необходимости самостоятельно изучать рынок. Управляющий берет на себя задачи, связанные с принятием решений и выполнением операций, тем самым предоставляя клиенту свободу и время для занятия другими делами.

Риски доверительного управления

Важно понимать, что ДУ также имеет свои риски и ограничения.

• Возможные финансовые потери

Инвестиции всегда сопряжены с риском потери части или всех средств. При ДУ на фондовом рынке инвестор доверяет управляющим покупку и продажу ценных бумаг, при этом риск потери вложений возлагается на самого инвестора. УК не обещает доход и не компенсирует убытки в случае таковых.

• Ограничения на доступ к активам

В случае передачи денежных средств или ценных бумаг УК инвестор не имеет прямого доступа к своему счету. Если инвестиционная стратегия включает покупку иностранных акций, то при реализации геополитических рисков часть активов инвестора может быть заблокирована.

• Комиссии

За управление капиталом инвесторов УК берут комиссии. В случае ПИФов комиссия может составлять от 0,21% до 4% годовых от стоимости чистых активов фонда. При инвестировании в стандартные стратегии оплата услуг УК может включать несколько категорий — процент от размера капитала под управлением, вознаграждение за успех (15-20% от дохода), комиссии за ввод и вывод средств. При этом комиссия за управление взимается даже при отрицательном результате.

Как оформить доверительное управление?

Деятельность по управлению ценными бумагами регулируется статьей 5 федерального закона «О рынке ценных бумаг», а управление фондами, в том числе ПИФами, — законом «Об инвестиционных фондах». 

На сайте Банка России можно проверить наличие лицензий. По состоянию на 06.07.2023 в реестре доверительных управляющих 181 компания, в реестре на управление инвестиционными фондами, ПИФами и НПФ — 276 организаций.

Если вы решили инвестировать с помощью ДУ, стоит начать с выбора надежной УК. Во-первых, следует проверить рейтинг компании. Во-вторых, посмотреть на объем активов в управлении и его динамику по годам: если он растет в течение нескольких лет, значит, клиенты довольны результатом и качеством предоставляемых услуг. В-третьих, протестировать удобство взаимодействия с разными УК: кто-то предпочитает делать всё удаленно через приложение, а некоторые настаивают на присутствии в офисе.

После выбора УК необходимо определиться со стратегией инвестирования — в этом может помочь управляющий. Сравнение эффективности предлагаемых стратегий с индексом МосБиржи позволит определиться с подходящим вариантом. В конце заключается договор, при этом особое внимание стоит уделить разделу с вознаграждениями за управление, так как это может существенно повлиять на доходность.

Кому подойдет доверительное управление?

Формат ДУ подойдет начинающим инвесторам, не имеющим достаточного опыта, знаний и времени для самостоятельного погружения в фондовый рынок. 

Кроме того, ДУ привлекательно для владельцев крупных портфелей активов, желающих сосредоточиться на своей основной деятельности и делегировать управление активами профессионалам.

Резюме

• Доверительное управление — услуга, предоставляемая профессиональными инвесторами. Коллективные инвестиции в виде ПИФов формально относятся к ДУ, однако могут приобретаться инвесторами самостоятельно на бирже.
• За управление капиталом УК взимают комиссии, что может повлиять на итоговую доходность.
• При небольших вложениях инвестор выбирает подходящую себе из стандартных стратегий. Индивидуальные стратегии имеют высокий порог входа.
• Перед оформлением доверительного управления следует определиться с управляющей компанией и изучить условия инвестирования.