Дивестиции. Как минимизировать потери и максимизировать выгоду?

Во главе угла финансового планирования обычно стоит понятие инвестиций, которые ассоциируются с ростом и увеличением капитала. Однако управление портфелем подразумевает, в том числе продажу активов. Как правильно применять дивестиции для минимизации потерь и максимизации выгоды — в статье.

Дивестиции — это процесс продажи активов, который осуществляется с целью оптимизации инвестиционного портфеля, повышения ликвидности или сосредоточения ресурсов на более перспективных направлениях. На фондовом рынке дивестиции также рассматриваются как способ минимизации потерь. Это действие позволяет инвесторам избавиться от неэффективных, убыточных активов и пересмотреть свою стратегию в соответствии с изменившимися рыночными условиями.

Причины проведения дивестиций

• Оптимизация портфеля

Инвесторы могут менять состав своего портфеля, чтобы улучшить его структуру, увеличивая долю прибыльных активов и уменьшая долю убыточных.

Часто инвесторы боятся зафиксировать убыток и сидят в просевших активах несколько лет в ожидании их роста. Важно понять причину падения. Если в связи с изменением рыночной конъюнктуры улучшение финансовых показателей компании в среднесрочном периоде не ожидается, возможно, инвестору выгоднее будет продать такие акции с убытком и переложить средства в другие активы, чем замораживать их на неопределенный срок.

• Увеличение ликвидности

Продажа активов может быть необходима для получения наличных средств на другие цели или для покрытия обязательств.

Инвестор может накапливать деньги к определенному сроку или событию, например, к пенсии или приобретению недвижимости. В этом случае за несколько лет до наступления момента начала изъятия средств рекомендуется сокращать долю рисковых вложений с одновременным увеличением доли менее волатильных инструментов.

• Фокусировка на ключевых направлениях

Инвесторы могут решиться на дивестиции, чтобы сосредоточиться на основных направлениях в соответствии со стратегией или избавиться от несущественных позиций в портфеле. Так, излишняя диверсификация, когда инвестор приобрел более 50 различных активов, затрудняет мониторинг и требует гораздо больше времени при пополнениях и ребалансировках.

Минимизация потерь при дивестициях

Для успешного проведения дивестиций важно учитывать несколько ключевых факторов, способствующих минимизации возможных потерь.

• Выбор времени

Важно определить оптимальный момент для продажи. Иногда лучше дождаться улучшения рыночной ситуации или завершения периода низких цен, чтобы тем самым повысить конечную стоимость активов. Поскольку в долгосрочном периоде фондовый рынок имеет тенденцию к росту, важно не поддаваться эмоциям при краткосрочных падениях. 

Кроме того, стоит помнить, что срочная продажа активов может выпасть на неблагоприятный момент, когда происходит падение рынка. Тогда инвестору придется зафиксировать убыток. Если же планировать продажу активов заранее, можно проанализировать рыночные циклы и установить приемлемые для выхода из позиций цены.

• Учет налоговых последствий

Продажа активов влечет за собой налоговые последствия. С дохода от сделок инвесторы платят НДФЛ. Убыток уменьшает налогооблагаемую базу. При этом можно сальдировать финансовый результат у разных брокеров и переносить убытки предыдущих налоговых периодов.

Инвесторам следует заранее проанализировать, как дивестиция повлияет на их налоговую базу и какие средства могут быть сохранены за счет разумного налогового планирования. Например, существует льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) — если держать ценные бумаги более трех лет, не нужно будет платить налог на прибыль при их продаже.

Планирование дивестиций

Для эффективного проведения дивестиций лучше заранее разработать план. Важно определить цели и сроки. После завершения процесса дивестиций следует провести анализ результатов. Если продажа активов прошла с убытком, важно понять причины и выстроить дальнейшую стратегию с учетом возможности минимизации потерь за счет уменьшения налогооблагаемой базы.

Выводы

Дивестиции на фондовом рынке — важный инструмент инвестиционного менеджмента, способствующий оптимизации портфеля и повышению общей ликвидности. Чтобы минимизировать потери и максимизировать выгоду, необходимо выбрать правильный момент для продажи и учитывать налоговые последствия.