Что такое ошибка выжившего и как это применить в инвестициях?

На решения инвестора влияет множество когнитивных искажений — систематических ошибок, которые возникают из-за особенностей работы головного мозга. Одно из таких искажений — ошибка выжившего. Сегодня мы разберем, как это работает и какое влияние оказывает на инвестиции. 

Что такое «ошибка выжившего»?

Человек зачастую принимает решение, исходя только из известных ему данных. Однако из-за игнорирования недостающих сведений, решение оказывается ошибочным. Это и есть «ошибка выжившего» — как именно она работает, проще всего понять на примере. 

В качестве примера, как правило, приводят историю венгерского математика Абрахама Вальда. Во время второй мировой войны ему поручили улучшить защиту бомбардировщиков. Вальд изучил те самолеты, которые вернулись с пробоинами. Если бы математик предложил усилить поврежденные части, он бы упустил из виду неочевидную информацию и допустил «ошибку выжившего».

Вальд поступил иначе. Он предположил, что места с пробоинами не нуждаются в защите — ведь эти бомбардировщики смогли вернуться на базу. А вот наиболее неповрежденные места как раз требуется усилить. Ведь после попадания в такие участки самолет выходил из строя и не мог вернуться, следовательно, Вальд не видел их во время сбора данных. 

В широком смысле «ошибкой выжившего» можно описать множество ситуаций, когда ученые получали данные от группы «выживших». В то время как у погибших уже ничего нельзя было узнать. Так, когнитивное искажение и получило свое название. 

Ошибка выжившего инвестора

В инвестициях, как и в жизни, точно также работают различные когнитивные искажения. В том числе «ошибка выжившего». Сюда можно отнести все те ситуации, когда инвестор берет в расчет только доступную информацию и не принимает в расчет иные факторы. Разберем основные примеры, когда когнитивное искажение мешает принимать здравое инвестиционное решение. 

При инвестировании в составные инструменты

Когда инвестор покупает долю в ПИФе, он приобретает портфель из нескольких инструментов сразу. Часть активов могут обладать очень хорошим потенциалом и быть на пике роста. Можно предположить, что они в итоге вытянут весь портфель в плюс, но это нарушает все правила диверсификации. 

При выборе составных инвестиционных инструментов важно оценивать каждого отдельного эмитента и совокупную доходность всех активов. Кроме того, состав ПИФов регулярно меняется, поэтому необходимо обращать внимание на стратегию паевого фонда — результат инвестиций во многом будет зависеть от действий управляющего фондом. 

При изучении чужих сделок 

Мы привыкли слышать об известных инвесторах, которые раз за разом добиваются успеха и получают баснословную прибыль от сделок. Однако редко смотрим на их неудачи. А ведь у каждого, даже самого крупного и известного инвестора были и падения. Важно анализировать не только позитивный опыт, но и негативный — он поможет избежать ошибок и не повторять неудачи.

При инвестировании на взлете

Выбирая инструменты, инвесторы обращают внимание на ситуацию в моменте. Если ценная бумага растет, самое время в нее вложиться и заработать. Однако если изучить скользящую доходность за несколько лет, окажется, что доходность не такая уж и высокая, или вовсе отрицательная. 

Оценивание инвестиций на кратком отрезке — это тоже ошибка выжившего. Рынок цикличен, за взлетом следует падение. Если изучить доходность за длительный период, можно получить более полную картину по ценной бумаге — и принять более взвешенное решение. Кроме этого стоит не забывать про правило «покупай на падении, продавай на росте» — эта формула помогает заработать многим успешным инвесторам. 

Как избежать «ошибки выжившего»?

Чтобы не поддаваться на эту уловку мозга, достаточно к каждой сделке подходить максимально взвешенно. 

• Не принимайте решения быстро. Дайте себе несколько часов на размышление и анализ. Иногда полезно просто взять паузу, чтобы усмирить эмоции и вернуть рациональность мышления. 
• Скептически относитесь к любой информации. Новости часто далеки от реальности, а за историями успеха не видно неудач. Не стоит на 100% верить в хороший исход, здравый пессимизм порой способен уберечь от множества рисков. 
• Старайтесь изучать полную информацию о предмете сделки. Не ограничивайтесь лишь тем, что на поверхности, всегда изучите максимум сведений, необходимых для взвешенного решения. 
• Не копируйте чужую стратегию. Всегда помните о своих задачах и ценностях, и корректируйте свои действия, иначе вы рискуете не дойти до поставленной цели.