Что такое режим торгов Т+ и зачем он нужен?

Когда инвестор продает или покупает биржевые активы, расчеты по сделке происходят не сразу. Срок зависит от типа ценной бумаги и от торгового режима. В статье расскажем, какие бывают режимы и как они влияют на биржевые сделки и кошелек инвестора. 

Что такое Т+?

Режим торгов во всем мире обозначают как Т+N, где N — количество дней, необходимых для расчетов между участниками биржи. Это значит, что выплаты по сделкам происходят не в момент покупки или продажи ценной бумаги, а через некоторое время. Например, Ирина купила акции известной IT-компании. На первый взгляд, сделка проходит моментально: нужная сумма списана с баланса, ценная бумага отображается в портфеле. На самом деле деньги поступят к продавцу только на следующей день, так как на покупку/продажу акций действует режим Т+1. Право владения акцией к Ирине тоже перейдет не сразу. Примечательно, что цена акции фиксируется на момент сделки. Даже если за сутки актив подешевеет, продавец все равно получит всю сумму. 

Почему так происходит? Торги на бирже представляют собой аукцион, который закрывается только в конце дня. В течение этого времени инвесторы обмениваются активами и деньгами — покупают и продают. Кроме того, на бирже существуют отложенные сделки — так называемые лимитные заявки. Их брокер исполняет с задержкой, только при выполнении определенных условий. 

Например, инвестор Ольга уверена, что акция компании NNN к концу торгового дня подешевеет. Сейчас она стоит 35 рублей. Ольга оставляет заявку своему брокеру — купить 30 акций NNN, когда их цена достигнет 32 рубля. Если стоимость действительно опустится, брокер исполнит заявку. Если нет, сделка не состоится. 

Таким образом, окончательно подсчитать и перераспределить акции одного эмитента, а также финансовые потоки, можно только после того как аукцион закроется, а брокеры обработают все заявки.

Какие бывают торговые режимы?

На российских биржах применяют три основных торговых режима: 

• Т+0 — оплата происходит в момент сделки.

• Т+1 — оплата происходит на следующий день после сделки.
• Т+2 — оплата происходит через день после сделки.

Торговый режим зависит от типа ценной бумаги — для каждой свой период взаиморасчетов. Например, акции и облигации раньше торговались в режиме Т+2. С 31 июля 2023 года их перевели на режим Т+1. Переход на новый торговый режим синхронизировал расчеты и упростил их для всех сторон. Инвесторы получили возможность быстрее вывести деньги, по мнению властей это повышает ликвидность ценных бумаг. 

В каких режимах сейчас торгуют ценными бумагами на российских биржах:

• Т+0: муниципальные облигации (эмитированы региональными властями), корпоративные еврооблигации, облигации МФО;
• Т+1: акции российских эмитентов, ОФЗ, корпоративные облигации, ПИФы, валюта;
• Т+2: акции иностранных эмитентов, ETF.

Обратите внимание: расчеты происходят только в рабочие дни. Если день расчета выпадает на выходной или праздник, когда биржа не работает, срок дополнительно увеличится. Например, инвестор продал акции в режиме Т+1 в пятницу. Расчет он получит только в понедельник. 

Некоторые брокеры игнорируют торговые режимы, позволяя клиентам сразу выводить деньги от продажи активов. Они за свой счет покрывают издержки инвесторов, компенсируя их после окончания торгового дня. 

Для чего нужно знать торговые режимы?

Обычно, если инвестор проводит сделку, он рассчитывает на какой-то результат. Строить свои планы необходимо с учетом торгового режима. 

• При выводе денег со счета. 

Если инвестор продает акции, он сможет снять деньги с брокерского счета не раньше следующих суток. Если сумма нужна срочно, необходимо учесть эту особенность. 

• При выплате дивидендов. 

Чтобы попасть в списки на выплату, нужно купить акции не позднее, чем за сутки до закрытия реестра. 

• При маржинальной торговле. 

Трейдеры пользуются отсрочкой по расчетам, чтобы получить бесплатное плечо и обернуть эти деньги до закрытия торгового дня.