Фондовый и срочный рынок: в чем разница и как выбрать подходящий?

На Московской бирже, как и на других торговых площадках, есть разные рынки. Наибольший интерес для инвесторов представляют два из них: фондовый и срочный. Расскажем, как они устроены, чем отличаются и какой выбрать инвестору. 

Что такое фондовый рынок и чем там торгуют?

Это площадка, где происходит торговля следующими инструментами:

• акциями;
• облигациями (как государственными, так и корпоративными);
• паями ПИФов;
• депозитарными расписками.

В торговлю ценными бумагами вовлечены три типа участников:

• эмитенты (компании, которые выпускают ценные бумаги);
• инвесторы (частные или институциональные);
• профессиональные участники (брокеры, банки, дилеры и управляющие компании).

На фондовом рынке оплата сделки и все активы передаются между сторонами почти сразу. С июля 2023 Мосбиржа перешла на единый режим торгов Т+1: расчеты по сделкам и поставка бумаг проводятся на следующий торговый день.   

Что такое срочный рынок?

Срочный рынок — это финансовая площадка, на которой торгуют производными финансовыми инструментами (или по-другому, деривативами): 

• фьючерсами;
• опционами.

Рынок называется срочным не из-за скорости операций, а потому что сделки по опционам и фьючерсам должны исполняться в определенный условиями срок. Также можно встретить термин ФОРТС (FORTS), который расшифровывается как «Фьючерсы и Опционы Российской Торговой Системы».

Фьючерсы и опционы называют производными финансовыми инструментами, потому что их цена зависит (то есть является производной) от стоимости базового актива. Таким базовым активом могут быть акции, валюта, товары (золото или нефть) и даже фондовые индексы.   

Как устроен срочный рынок?

Например, инвестор хочет приобрести 10 акций компании «Ромашка» по цене в 100 рублей. Он рассчитывает, что через два месяца бумаги подорожают до 150 рублей за штуку. Однако в данный момент у инвестора нет 1000 рублей на покупку. Тогда он может прийти на срочный рынок и купить право приобрести акции «Ромашки» по 100 рублей через два месяца. Для этого нужно внести не всю сумму, а только часть — т.н. «гарантийное обеспечение», которое обычно составляет от 5 до 25% от суммы сделки. Допустим, в случае с «Ромашкой» инвестор заплатил 10%, то есть 100 рублей. Через два месяца он может внести остаток средств и получить бумаги по фиксированной цене в 100 рублей, даже если к тому времени их стоимость вырастет до 150. Так с одной бумаги инвестор заработает 50 рублей.   

Но тут стоит помнить, что далеко не все рыночные прогнозы сбываются. Цена акций «Ромашки» через два месяца может рухнуть до 50 рублей. А у инвестора уже есть обязательство купить эти бумаги. Тогда он понесет убытки в размере 50 рублей на бумагу.

Фьючерсы — это инструмент, который предполагает, что в дату исполнения контракта (например, через два месяца) инвестор обязан выкупить базовый актив, а продавец должен его продать. 

Опцион — это инструмент, который предполагает, что в дату исполнения контракта инвестор сможет выбрать: купить базовый актив или отказаться от него. При этом продавец опциона обязан поставить актив, если покупатель решит его выкупить.  

Кто может торговать на фондовом рынке и на срочном рынке?

Оба рынка доступны инвесторам как с брокерским счетам, так и с ИИС. На фондовом рынке могут торговать неквалифицированные инвесторы, но для сделок с рядом инструментов (например, с неликвидными акциями) нужно пройти специальный тест. 

Срочный рынок «неквалам» также доступен, но после прохождения теста. Такой экзаменационный барьер ввели для защиты инвесторов. Срочный рынок считается более рискованным, чем фондовый, поэтому инвестору желательно изучить механизмы его работы, ознакомиться с возможными рисками – и только потом приступать к торгам. Тест можно пройти у своего брокера.    

Что выбрать инвестору?

Фондовый и срочный рынок имеют отличия.

• Торгуются разные активы: на фондовом — акции, облигации и т.д., на срочном рынке — фьючерсы и опционы.
• На фондовом рынке сделки происходят с самим активом (например, с акцией), а на срочном — торгуют контрактом на поставку этого актива. То есть инвестор на срочном рынке покупает не акцию, а некое обязательство или право. Поэтому он не имеет право на дивиденды, купоны, которые могут быть выплачены в срок до исполнения контракта.
• Порог входа: на фондовом рынке инвестор должен сразу оплатить весь приобретаемый пакет, а на срочном достаточно частичного гарантийного обеспечения.
• На фондовом рынке покупатель получает актив почти сразу (на следующий торговый день), на срочном рынке — в оговоренный контрактом срок.
• Разнится соотношение риска и доходности: доходность на срочном рынке может быть выше, чем на фондовом, но и риск при этом тоже выше.

Пример: допустим, у инвестора на руках есть 1000 рублей. На эти деньги он может купить 10 акций компании «Ромашка» 100 рублей на фондовом рынке. Если бумаги подорожают через 2 месяца до 150 рублей, то инвестор заработает на своем пакете 500 рублей. 

На срочном рынке он может отдать под гарантийное обеспечение 1000 рублей (10% от суммы сделки) и купить фьючерсы на 100 акций. Если бумаги через 2 месяца подорожают до 150 рублей, то инвестор заработает 5 тысяч рублей. 

Но при этом в случае падения цены акции — убытки на срочном рынке также вырастут кратно. Это нужно осознавать, совершая сделки на срочном рынке.

Поэтому при выборе подходящего рынка инвестор должен четко понимать риски, которые подразумевают сделки на срочном рынке. На фондовом рынке тоже никто не гарантирует стабильный доход, но в целом он больше подходит для консервативных или начинающих инвесторов. Те люди, кто готов рискнуть какой-то частью своего портфеля, могут попробовать свои силы на срочном рынке. 

Выводы

1. На фондовом рынке инвесторы могут совершать сделки с базовыми активами (акции, облигации), на срочном рынке — с производными финансовыми инструментам.
2. Срочный рынок доступен неквалифицированным инвесторам, но нужно пройти тестирование.
3. Доходность на срочном рынке может быть выше, чем на фондовом, но и риски там также более существенные.