Многие инвесторы действуют, исходя из фундаментального анализа. Он помогает оценить инвестиционную привлекательность и надежность бизнеса эмитента. Основной источник информации — финансовая отчетность компании. В этой статье разберемся, что это такое, где ее искать и на какие показатели обращать внимание.
Что такое финансовая отчетность
Финансовая отчетность — это отчет о финансовом состоянии компании за период. В нем можно найти данные по разным финансовым показателям — оценить обязательства, активы, выручку, прибыль, расходы и прочее. Так можно увидеть текущее положение дел в компании и проследить динамику изменения показателей по предыдущим периодам. Это покажет, насколько успешно развивается компания, есть ли у нее перспективы роста или какие-то проблемы с деньгами.
На основе показателей финансовой отчетности рассчитываются мультипликаторы — сравнительные коэффициенты, которые помогают оценить положение компании относительно конкурентов.
Виды отчетности
Финансовая отчетность различается по периоду публикации: годовая и промежуточная, например квартальная. Существуют разные стандарты финансового учета, по которым составляется отчетность.
Российские компании отчитываются по двум стандартам:
- РСБУ — Российский стандарт бухгалтерского учета;
- МСФО — Международный стандарта финансового учета.
| РСБУ | МСФО | |
| Для кого создают | Контролирующие и налоговые органы | Инвесторы и кредиторы |
| Какие данные содержит | Результаты материнской компании | Результаты всех дочерних компаний |
| За какой период отчитываются | За кварталы и календарный год | По решению компании, обычно — за календарный год |
| Когда публикуют | В течение 45 дней после окончания отчетного периода за квартал В течение 90 дней после окончания отчетного периода за год | В течение 90 дней после окончания отчетного периода за квартал В течение 150 дней после окончания отчетного периода за год |
Основные различия РСБУ и МСФО отчетности
Где искать финансовые отчеты
Финансовые отчеты компаний можно найти на сайтах самих компаний в разделе «Для инвесторов» или в специализированных источниках. Ключевые из них:
- Сервис раскрытия информации e-disclosure с отчетами российских компаний.
- Комиссия по ценным бумагам и биржам SEC.gov с отчетами компаний, торгующихся в США.
- Федеральная налоговая служба bo.nalog.ru с бухгалтерской отчетностью российских компаний.
Финансовая отчетность ПАО «ЛУКОЙЛ» на сайте Федеральной налоговой службы
Финансовая отчетность ПАО «ЛУКОЙЛ». Источник данных: сайт компании
Как читать и анализировать финансовую отчетность
Для анализа состояния компании инвестору потребуются три отчета:
- о финансовом положении,
- о прибылях и убытках,
- о движении денежных средств.
В МСФО и РСБУ эти отчеты могут называться по-разному. Рассмотрим подробнее каждый отчет на примере МСФО.
Отчет о финансовом положении
Отражает структуру всех активов, обязательств и капитала компании. Иначе называется бухгалтерским балансом. Помогает понять, сколько у компании собственного капитала, денег на счетах и заемных средств.
Консолидированный отчет о финансовом положении ПАО «ЛУКОЙЛ»
Первая часть — активы, то есть имущество, которое приносит прибыль. Активы бывают:
- Оборотными. Используются в текущей деятельности. Срок использования — до 1 года. Примеры: сырье, материалы, готовая продукция, дебиторская задолженность.
- Внеоборотными. Используются в текущей деятельности и принесут прибыль в будущем. Срок использования — более 1 года. Примеры: патенты, лицензии, авторские права.
Вторая часть — обязательстваили долги компании. Они делятся на краткосрочные, с периодом погашения до 1 года, и долгосрочные, с периодом погашения более 1 года.
Третья часть — капитал. Это доля активов компании после вычета всех ее обязательств. Капитал включает в себя:
- собственные денежные средства компании,
- нераспределенную прибыль,
- созданные резервные фонды.
Отчет о прибылях и убытках
Отражает финансовые результаты деятельности — разницу между доходами и расходами. Сюда же включаются уплаченные налоги, заработанная прибыль и понесенный убыток. Отрицательные значения в отчете пишутся в скобках.
Консолидированный отчет о прибылях и убытках ПАО «ЛУКОЙЛ»
Для оценки потенциала компании в части прибыли нужно посмотреть динамику изменения:
- валовой прибыли — разницы между выручкой и себестоимостью продаж;
- операционной прибыли — суммы денежных средств от основной деятельности компании, т.е. валовой прибыли и прочих доходов за вычетом управленческих и коммерческих расходов;
- чистой прибыли — итогового дохода компании, т.е. разницы между доходами и совокупными расходами, в том числе расходами на налоги;
- базовой прибыли на акцию — суммы прибыли в расчете на одну акцию компании.
Отчет о движении денежных средств
Отражает поступления и выплаты денег на счетах компании. Его анализ помогает проследить денежные операции компании, оценить ее платежеспособность и узнать, остаются ли у нее деньги.
Консолидированный отчет о движении денежных средств ПАО «ЛУКОЙЛ»
Отчет состоит из трех частей:
- движение денежных средств от операционной деятельности — показывает способность компании финансировать саму себя за счет средств от основной деятельности;
- движение денежных средств от инвестиционной деятельности — отражает инвестиционную активность компании;
- движение денежных средств от финансовой деятельности — показывает размер и состав собственного капитала и заемных средств.
Во всех рассмотренных отчетах есть столбец «Примечание». Он прописывается после всех отчетов и содержат дополнительную информацию, описания или детализированные расшифровки. Это дает углубленное описание большинства показателей в отчетности.
А что на практике?
Разобрались с тем, что нужно смотреть в отчетности, теперь посмотрим, как с этим работать. Для примера соберем рассмотренные выше данные в таблицу по годам и посмотрим на них в динамике.
| Показатель, млрд руб | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| Активы | 5 732 | 5 947 | 5 992 | 6 865 |
| Капитал | 4 074 | 3 973 | 4 131 | 4 523 |
| Обязательства | 1 659 | 1 974 | 1 861 | 2 342 |
| Операционная прибыль | 772 | 821 | 282 | 979 |
| Чистая прибыль | 619 | 640 | 15 | 773 |
| Базовая прибыль на акцию | 874 | 963 | 23 | 1 186 |
| Денежные средства от операционной деятельности | 1 007 | 1 152 | 777 | 1 127 |
| Денежные средства от инвестиционной деятельности | (420) | (510) | (493) | (438) |
| Денежные средства от финансовой деятельности | (469) | (582) | (514) | (354) |
Из таблицы видно, что по всем показателям идет положительная динамика к 2021 году. Особенно явный скачок прослеживается в период с 2020 до 2021 году. Это говорит о том, что компания — инвестиционно привлекательна. Но чтобы дополнить картину и принять решение о покупке, стоит оценить внешнеэкономические причины скачка и проанализировать ситуацию внутри всего нефтегазового сектора сектора.
Подобные таблицы можно составлять по большему числу показателей и в разрезе нескольких компаний. При этом лучше брать данные из отчетностей одного стандарта и не сравнивать «Лукойл» по МСФО с «Роснефтью» по РСБУ.
Если вы не хотите это делать вручную, вы можете найти такие сводные таблице в открытых источниках в интернете — там уже уже выведены сводные данные из всех отчетностей и подсчитаны мультипликаторы. Но лучше все же проверять источники и понимать, что и как считается.
Выводы
- Анализ финансовой отчетности позволяет оценить финансовое состояние компании, ее устойчивость и способность расти. Это помогает инвестору принять взвешенное решение перед покупкой акций.
- Российские компании отчитываются по двум стандартам — РСБУ и МСФО.
- Финансовые результаты нужно смотреть в динамике за несколько периодов и в сравнении разных компаний одного сектора.
- Показатели финансовой отчетности используются при расчете мультипликаторов.
