Финансовая отчетность компании: зачем она инвестору и как ее читать

Многие инвесторы действуют, исходя из фундаментального анализа. Он помогает оценить инвестиционную привлекательность и надежность бизнеса эмитента. Основной источник информации — финансовая отчетность компании. В этой статье разберемся, что это такое, где ее искать и на какие показатели обращать внимание.

Что такое финансовая отчетность

Финансовая отчетность — это отчет о финансовом состоянии компании за период. В нем можно найти данные по разным финансовым показателям — оценить обязательства, активы, выручку, прибыль, расходы и прочее. Так можно увидеть текущее положение дел в компании и проследить динамику изменения показателей по предыдущим периодам. Это покажет, насколько успешно развивается компания, есть ли у нее перспективы роста или какие-то проблемы с деньгами.

На основе показателей финансовой отчетности рассчитываются мультипликаторы — сравнительные коэффициенты, которые помогают оценить положение компании относительно конкурентов.

Виды отчетности

Финансовая отчетность различается по периоду публикации: годовая и промежуточная, например квартальная. Существуют разные стандарты финансового учета, по которым составляется отчетность.

Российские компании отчитываются по двум стандартам:

• РСБУ — Российский стандарт бухгалтерского учета;
• МСФО — Международный стандарта финансового учета.

	РСБУ	МСФО
Для кого создают	Контролирующие и налоговые органы	Инвесторы и кредиторы
Какие данные содержит	Результаты материнской компании	Результаты всех дочерних компаний
За какой период отчитываются	За кварталы и календарный год	По решению компании, обычно — за календарный год
Когда публикуют	В течение 45 дней после окончания отчетного периода за квартал В течение 90 дней после окончания отчетного периода за год	В течение 90 дней после окончания отчетного периода за квартал В течение 150 дней после окончания отчетного периода за год

Основные различия РСБУ и МСФО отчетности

Где искать финансовые отчеты

Финансовые отчеты компаний можно найти на сайтах самих компаний в разделе «Для инвесторов» или в специализированных источниках. Ключевые из них:

• Сервис раскрытия информации e-disclosure с отчетами российских компаний.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам SEC.gov с отчетами компаний, торгующихся в США.
• Федеральная налоговая служба bo.nalog.ru с бухгалтерской отчетностью российских компаний.

Финансовая отчетность ПАО «ЛУКОЙЛ» на сайте Федеральной налоговой службы

Финансовая отчетность ПАО «ЛУКОЙЛ». Источник данных: сайт компании

Как читать и анализировать финансовую отчетность

Для анализа состояния компании инвестору потребуются три отчета:

• о финансовом положении,
• о прибылях и убытках,
• о движении денежных средств.

В МСФО и РСБУ эти отчеты могут называться по-разному. Рассмотрим подробнее каждый отчет на примере МСФО.

Отчет о финансовом положении

Отражает структуру всех активов, обязательств и капитала компании. Иначе называется бухгалтерским балансом. Помогает понять, сколько у компании собственного капитала, денег на счетах и заемных средств.

Консолидированный отчет о финансовом положении ПАО «ЛУКОЙЛ»

Первая часть — активы, то есть имущество, которое приносит прибыль. Активы бывают:

• Оборотными. Используются в текущей деятельности. Срок использования — до 1 года. Примеры: сырье, материалы, готовая продукция, дебиторская задолженность.
• Внеоборотными. Используются в текущей деятельности и принесут прибыль в будущем. Срок использования — более 1 года. Примеры: патенты, лицензии, авторские права.

Вторая часть — обязательстваили долги компании. Они делятся на краткосрочные, с периодом погашения до 1 года, и долгосрочные, с периодом погашения более 1 года.

Третья часть — капитал. Это доля активов компании после вычета всех ее обязательств. Капитал включает в себя:

• собственные денежные средства компании,
• нераспределенную прибыль,
• созданные резервные фонды.

Отчет о прибылях и убытках

Отражает финансовые результаты деятельности — разницу между доходами и расходами. Сюда же включаются уплаченные налоги, заработанная прибыль и понесенный убыток. Отрицательные значения в отчете пишутся в скобках.

Консолидированный отчет о прибылях и убытках ПАО «ЛУКОЙЛ»

Для оценки потенциала компании в части прибыли нужно посмотреть динамику изменения:

• валовой прибыли — разницы между выручкой и себестоимостью продаж;
• операционной прибыли — суммы денежных средств от основной деятельности компании, т.е. валовой прибыли и прочих доходов за вычетом управленческих и коммерческих расходов;
• чистой прибыли — итогового дохода компании, т.е. разницы между доходами и совокупными расходами, в том числе расходами на налоги;
• базовой прибыли на акцию — суммы прибыли в расчете на одну акцию компании.

Отчет о движении денежных средств

Отражает поступления и выплаты денег на счетах компании. Его анализ помогает проследить денежные операции компании, оценить ее платежеспособность и узнать, остаются ли у нее деньги.

Консолидированный отчет о движении денежных средств ПАО «ЛУКОЙЛ»

Отчет состоит из трех частей:

• движение денежных средств от операционной деятельности — показывает способность компании финансировать саму себя за счет средств от основной деятельности;
• движение денежных средств от инвестиционной деятельности — отражает инвестиционную активность компании;
• движение денежных средств от финансовой деятельности — показывает размер и состав собственного капитала и заемных средств.

Во всех рассмотренных отчетах есть столбец «Примечание». Он прописывается после всех отчетов и содержат дополнительную информацию, описания или детализированные расшифровки. Это дает углубленное описание большинства показателей в отчетности.

А что на практике?

Разобрались с тем, что нужно смотреть в отчетности, теперь посмотрим, как с этим работать. Для примера соберем рассмотренные выше данные в таблицу по годам и посмотрим на них в динамике.

Показатель, млрд руб	2018	2019	2020	2021
Активы	5 732	5 947	5 992	6 865
Капитал	4 074	3 973	4 131	4 523
Обязательства	1 659	1 974	1 861	2 342
Операционная прибыль	772	821	282	979
Чистая прибыль	619	640	15	773
Базовая прибыль на акцию	874	963	23	1 186
Денежные средства от операционной деятельности	1 007	1 152	777	1 127
Денежные средства от инвестиционной деятельности	(420)	(510)	(493)	(438)
Денежные средства от финансовой деятельности	(469)	(582)	(514)	(354)

Из таблицы видно, что по всем показателям идет положительная динамика к 2021 году. Особенно явный скачок прослеживается в период с 2020 до 2021 году. Это говорит о том, что компания — инвестиционно привлекательна. Но чтобы дополнить картину и принять решение о покупке, стоит оценить внешнеэкономические причины скачка и проанализировать ситуацию внутри всего нефтегазового сектора сектора.

Подобные таблицы можно составлять по большему числу показателей и в разрезе нескольких компаний. При этом лучше брать данные из отчетностей одного стандарта и не сравнивать «Лукойл» по МСФО с «Роснефтью» по РСБУ.

Если вы не хотите это делать вручную, вы можете найти такие сводные таблице в открытых источниках в интернете — там уже уже выведены сводные данные из всех отчетностей и подсчитаны мультипликаторы. Но лучше все же проверять источники и понимать, что и как считается.

Выводы

1. Анализ финансовой отчетности позволяет оценить финансовое состояние компании, ее устойчивость и способность расти. Это помогает инвестору принять взвешенное решение перед покупкой акций.
2. Российские компании отчитываются по двум стандартам — РСБУ и МСФО.
3. Финансовые результаты нужно смотреть в динамике за несколько периодов и в сравнении разных компаний одного сектора.
4. Показатели финансовой отчетности используются при расчете мультипликаторов.