Еще из детских сказок помним выражение лисы Алисы и кота Базилио: «Ваши денежки любят счёт». В основе инвестиций лежит та же мудрость, которая заключается в расчете прибыли и убытков. Основной параметр, который следует учитывать — годовая доходность портфеля. В этой статье знакомимся с этим показателем.
Что такое доходность?
Доходность — процент, который инвестор заработал с активов. Для того, чтобы рассчитать доходность, нужно размер прибыли разделить на начальную сумму инвестиций и умножить на 100%. Например, стартовый капитал инвестора составляет 100 руб., за год инвестор заработает на нем 8 руб. Тогда его доход составит 8 руб., а доходность — 8%.
Виды доходности
Доходность можно разделить на несколько типов. Давайте разберемся с особенностями каждой из них.
| Виды доходности | Что отражает |
| Номинальная | Доход с актива в идеальном мире без потрясений |
| Реальная | Доход актива с учетом инфляции |
| Дивидендная | Доход, который с акции принесут дивиденды |
| Купонная | Доход, который с облигации принесут купоны |
| Полная | Совокупный доход, который инвестор получит:1. с того, как изменится стоимость бумаги2. с выплат по ней — купонов и дивидендов |
| Конечная | Доход, который инвестор получит, если:1. продаст бумагу2. эмитент ее погасит |
Таблица и виды доходности ценных бумаг
Номинальная. Это процент, который инвестор заработал от суммы вложенного капитала без учета таких расходов, как налоги, инвестиционные сборы и инфляция. Допустим, инвестор вложил 100 тыс. руб., а в конце года заработал 115 тыс. руб. Тогда номинальная доходность составляет 15%. Показатель номинальной доходности помогает инвесторам оценить эффективность своего портфеля, исключая такие внешние факторы, как налоги и инфляция.
Номинальная доходность = Доход за периодВложенный капитал100%
Реальная. Это доходность, которая показывает, насколько человек стал богаче с учетом инфляции. Например, 1 января 2021 года одна акция Русала стоила 35,4 руб., а 31 декабря 2021 года — 74 руб. Получается, что номинальная доходность бумаги составила 109%. Но в 2021 году, по данным Росстата, инфляция рубля вышла на уровень 8,4%. Значит, реальная доходность акции Русала за 2021 год равна 100,6%.
Реальная доходность = Номинальная доходностьУровень инфляции
Номинальная доходность облигации может быть равна 10%, но бумага окажется убыточной, если инфляция составит больше этих 10%.
Дивидендная. Показывает, какую долю в процентах от рыночной акции получит инвестор за один год. Этот вид доходности помогает решить, бумаги каких компаний покупать, если инвестор хочет получать дивиденды.
Дивидендная доходность = Размер дивидендовРыночная цена акции100%
В качестве примера: представьте, что компания X торгуется на бирже по $100 за акцию. Квартальные дивиденды за прошлый год составляли $1 на акцию. При текущей цене в $100 дивидендная доходность компании X составляет 4%. Через неделю стоимость акций падает до $90, но дивиденды остаются прежними. Изменение цены повышает дивидендную доходность до 4,4% = 1490. Проходит еще одна неделя, и бумаги X дорожают до $110. Это уменьшит дивидендную доходность до 3,6% = 14110.Много это или мало? Вполне сопоставимо с доходностью по банковскому вкладу, но такое сравнение не совсем корректно. Акция гораздо более рискованное вложение, чем депозит в банке. Если компания за отчетный период потратила больше, чем заработала, дивидендов не будет. Дивиденды — это право, а не обязанность эмитента. Поэтому инвесторам следует обращать внимание на промежуточные и годовые корпоративные отчетности.
На сайте Мосбиржи в разделе «Дивидендная доходность» есть информация, сколько стоили акции и какие по ним совершали выплаты.
Купонная. Показывает какой процент от номинала облигации эмитент будет платить в год. Номинал облигации — это стоимость облигации при выпуске. Возьмем облигацию некой компании номиналом 1000 руб. По ней эмитент обязуется выплатить ежегодно 100 руб. Таким образом, купонный доход составляет 10% годовых.
Формула для расчета ниже:
Купонная доходность = Размер купонных выплатНоминал облигаций100%
Ставку купона можно посмотреть на сайте Мосбиржи. Сначала ищем нужную облигацию через поиск, а оттуда попадаем на страницу бумаги.
Полная. Показывает, насколько выросла прибыль от роста цены акции и дивидендов. При расчете доходности облигаций нужно заменить дивиденды на купонные выплаты. Включает купонную доходность и учитывает цену ее приобретения. Например, акцию купили за 200 руб., продали за 210 руб., а дивиденд составляет 8 руб. Полная доходность будет составлять 9% = 8 + (210 – 200)200100%.
Формула для расчета:
Полная доходность = D + (P2 – P1)P1100%,
где:
D – дивиденды;
P1 – стоимость бумаги в момент покупки;
P2 – цена актива к концу периода, за который делаете расчет.
Конечная. Доходность, которую инвестор получает, когда продает ценную бумагу. Показывает, насколько в среднем каждый год растет прибыль с акции.
Для расчета используем формулу:
Конечная доходность = Ps – Ppn + D100%,
где:
Ps – цена, по которой продается ценная бумага;
Pp – стоимость бумаги в момент покупки;
n – количество лет, которые инвестор владел бумагой;
D – средняя арифметическая сумма дивидендов, которую инвестор получил за год.
Внешние факторы, на которые нельзя повлиять
К сожалению, не все поддается формулам и расчетам. Стандартный анализ рынка — залог успеха инвестиций, но есть вещи, которые нельзя спланировать. Среди них:
- Потрясения в экономике — девальвация или дефолт. Если у актива доходность 10%, а инфляция достигает 18%, инвестор потеряет деньги.
- Повышение или понижение ключевой ставки Банка России. В этом случае экономика страны становится нестабильной, банк повышает ставку. В апреле 2022 года она составляла 20% и потом опустилась до 17%. Те, кто вкладывал в облигации федерального займа под 10% годовых, сейчас не знают, как поступить лучше — продавать активы или ждать, когда ситуация выровняется.
- Надежность эмитента. Компании не застрахованы от технических дефолтов. А если у эмитента нет денег, чтобы погасить облигации или выплатить купоны, инвесторы останутся без дохода.
Резюме
- Доход — это то, сколько инвестор заработал с актива, а доходность — это процентное измерение этого дохода. Доходность может быть нулевой или отрицательной.
- Доходность нужна, чтобы сравнивать между собой бумаги и предполагать, на каких из них вы сможете больше заработать.
- При расчете доходности существуют риски — формулы не учитывают «неожиданности» в развитии экономики. Например, дефолт или банкротство эмитента.
