Доходность инвестиций: что это такое и как рассчитать

Еще из детских сказок помним выражение лисы Алисы и кота Базилио: «Ваши денежки любят счёт». В основе инвестиций лежит та же мудрость, которая заключается в расчете прибыли и убытков. Основной параметр, который следует учитывать — годовая доходность портфеля. В этой статье знакомимся с этим показателем. 

Что такое доходность?

Доходность — процент, который инвестор заработал с активов. Для того, чтобы рассчитать доходность, нужно размер прибыли разделить на начальную сумму инвестиций и умножить на 100%. Например, стартовый капитал инвестора составляет 100 руб., за год инвестор заработает на нем 8 руб. Тогда его доход составит 8 руб., а доходность — 8%. 

Виды доходности

Доходность можно разделить на несколько типов. Давайте разберемся с особенностями каждой из них. 

Виды доходности	Что отражает
Номинальная	Доход с актива в идеальном мире без потрясений
Реальная	Доход актива с учетом инфляции
Дивидендная	Доход, который с акции принесут дивиденды
Купонная	Доход, который с облигации принесут купоны
Полная	Совокупный доход, который инвестор получит:1. с того, как изменится стоимость бумаги2. с выплат по ней — купонов и дивидендов
Конечная	Доход, который инвестор получит, если:1. продаст бумагу2. эмитент ее погасит

Таблица и виды доходности ценных бумаг

Номинальная. Это процент, который инвестор заработал от суммы вложенного капитала без учета таких расходов, как налоги, инвестиционные сборы и инфляция. Допустим, инвестор вложил 100 тыс. руб., а в конце года заработал 115 тыс. руб. Тогда номинальная доходность составляет 15%. Показатель номинальной доходности помогает инвесторам оценить эффективность своего портфеля, исключая такие внешние факторы, как налоги и инфляция. 

Номинальная доходность = Доход за периодВложенный капитал100%

Реальная. Это доходность, которая показывает, насколько человек стал богаче с учетом инфляции. Например, 1 января 2021 года одна акция Русала стоила 35,4 руб., а 31 декабря 2021 года — 74 руб. Получается, что номинальная доходность бумаги составила 109%. Но в 2021 году, по данным Росстата, инфляция рубля вышла на уровень 8,4%. Значит, реальная доходность акции Русала за 2021 год равна 100,6%. 

Реальная доходность = Номинальная доходностьУровень инфляции

Номинальная доходность облигации может быть равна 10%, но бумага окажется убыточной, если инфляция составит больше этих 10%.

Дивидендная. Показывает, какую долю в процентах от рыночной акции получит инвестор за один год. Этот вид доходности помогает решить, бумаги каких компаний покупать, если инвестор хочет получать дивиденды. 

Дивидендная доходность = Размер дивидендовРыночная цена акции100%

В качестве примера: представьте, что компания X торгуется на бирже по $100 за акцию. Квартальные дивиденды за прошлый год составляли $1 на акцию. При текущей цене в $100 дивидендная доходность компании X составляет 4%. Через неделю стоимость акций падает до $90, но дивиденды остаются прежними. Изменение цены повышает дивидендную доходность до 4,4% = 1490. Проходит еще одна неделя, и бумаги X дорожают до $110. Это уменьшит дивидендную доходность до 3,6% = 14110.Много это или мало? Вполне сопоставимо с доходностью по банковскому вкладу, но такое сравнение не совсем корректно. Акция гораздо более рискованное вложение, чем депозит в банке. Если компания за отчетный период потратила больше, чем заработала, дивидендов не будет. Дивиденды — это право, а не обязанность эмитента. Поэтому инвесторам следует обращать внимание на промежуточные и годовые корпоративные отчетности. 

На сайте Мосбиржи в разделе «Дивидендная доходность» есть информация, сколько стоили акции и какие по ним совершали выплаты. 

Купонная. Показывает какой процент от номинала облигации эмитент будет платить в год. Номинал облигации — это стоимость облигации при выпуске. Возьмем облигацию некой компании номиналом 1000 руб. По ней эмитент обязуется выплатить ежегодно 100 руб. Таким образом, купонный доход составляет 10% годовых. 

Формула для расчета ниже:

Купонная доходность = Размер купонных выплатНоминал облигаций100%

Ставку купона можно посмотреть на сайте Мосбиржи. Сначала ищем нужную облигацию через поиск, а оттуда попадаем на страницу бумаги. 

Полная. Показывает, насколько выросла прибыль от роста цены акции и дивидендов. При расчете доходности облигаций нужно заменить дивиденды на купонные выплаты. Включает купонную доходность и учитывает цену ее приобретения. Например, акцию купили за 200 руб., продали за 210 руб., а дивиденд составляет 8 руб. Полная доходность будет составлять 9% = 8 + (210 – 200)200100%.

Формула для расчета:

Полная доходность = D + (P2 – P1)P1100%,

где:

D – дивиденды;

P1 – стоимость бумаги в момент покупки;

P2 – цена актива к концу периода, за который делаете расчет.

Конечная. Доходность, которую инвестор получает, когда продает ценную бумагу. Показывает, насколько в среднем каждый год растет прибыль с акции. 

Для расчета используем формулу:

Конечная доходность = Ps – Ppn + D100%,

где:

Ps – цена, по которой продается ценная бумага;

Pp – стоимость бумаги в момент покупки;

n – количество лет, которые инвестор владел бумагой;

D – средняя арифметическая сумма дивидендов, которую инвестор получил за год.

Внешние факторы, на которые нельзя повлиять

К сожалению, не все поддается формулам и расчетам. Стандартный анализ рынка — залог успеха инвестиций, но есть вещи, которые нельзя спланировать. Среди них:

1. Потрясения в экономике — девальвация или дефолт. Если у актива доходность 10%, а инфляция достигает 18%, инвестор потеряет деньги.
2. Повышение или понижение ключевой ставки Банка России. В этом случае экономика страны становится нестабильной, банк повышает ставку. В апреле 2022 года она составляла 20% и потом опустилась до 17%. Те, кто вкладывал в облигации федерального займа под 10% годовых, сейчас не знают, как поступить лучше — продавать активы или ждать, когда ситуация выровняется.
3. Надежность эмитента. Компании не застрахованы от технических дефолтов. А если у эмитента нет денег, чтобы погасить облигации или выплатить купоны, инвесторы останутся без дохода. 

Резюме

• Доход — это то, сколько инвестор заработал с актива, а доходность — это процентное измерение этого дохода. Доходность может быть нулевой или отрицательной.
• Доходность нужна, чтобы сравнивать между собой бумаги и предполагать, на каких из них вы сможете больше заработать.
• При расчете доходности существуют риски — формулы не учитывают «неожиданности» в развитии экономики. Например, дефолт или банкротство эмитента.