Доллар в 2025 году: разумное вложение или опасная игра?

За последние два месяца доллар подорожал к рублю почти на 5%. Если в начале августа официальный курс американской валюты был в районе 80 руб., то к концу сентября вырос почти до 84 руб. Многие аналитики сходятся во мнении, что в IV квартале 2025 года плавное ослабление рубля продолжится. Стоит ли в такой ситуации вкладываться в доллар? Аргументы за и против разберем в статье.    

Как менялся курс доллара в 2025 году?

В 2025 год мы вошли с курсом доллара в 101,7 руб. Однако на таком уровне американская валюта долго не удержалась. Рубль начал укрепляться, и к концу I кв. доллар стоил уже около 83 руб. 

Как отмечают аналитики ПСБ, фундаментальной причиной такой ситуации стала продолжительная жесткость денежно-кредитной политики Банка России. Высокая ключевая ставка повысила популярность рублевых активов. С другой стороны, сыграла свою роль трансформация системы трансграничных расчетов. Доля рубля в оплате экспортно-импортных операций сильно выросла, превысив 50%. Это привело к тому, что спрос на валюту со стороны компаний ВЭД снизился. 

Ситуация начала меняться летом. В июне Банк России снизил ключевую ставку на 1 п.п., с 21% до 20%. В июле был сделан ещё один шаг вниз — до 18%. По мере смягчения ДКП рубль начал слабеть.

Источник: ПСБ

Рынок ждет, что российская валюта продолжит дешеветь. Так, например, аналитики ПСБ ожидают курс доллара к концу 2025 года на уровне 87 руб. Минэкономразвития России также прогнозирует плавное ослабление нацвалюты. В ведомстве ожидают среднегодовой курс доллара на 2025 год на уровне 86,1 руб., а на 2026 — 92,2 руб.

Нужно ли хранить часть портфеля в валюте обычному частному инвестору?

Диверсификация, то есть распределение вложений, — один из базовых принципов инвестирования. Речь идет не только о подборе разных классов активов (акции, облигации, драгметаллы и пр.), но и об использовании инструментов в разных валютах. 

Валютный компонент в портфеле помогает снизить риски девальвации рубля, особенно учитывая прогнозы экспертов по его ослаблению. Кроме того, хранить часть сбережений в валюте разумно тем инвесторам, кто часто совершает зарубежные поездки или планирует крупные покупки импортных товаров. 

Какую долю портфеля инвестировать в валюту? Универсального ответа на этот вопрос не существует. Все зависит от конкретной стратегии и готовности к риску. Валютные инструменты имеют ряд особенностей.

3 способа инвестировать в доллар: плюсы и минусы

• Покупка наличной валюты

Этот вариант валютных инвестиций многим россиянам кажется самым доступным. Наличные доллары относительно легко купить, особенно если речь идет не о самых крупных суммах. Кроме того, людей привлекает ликвидность вложений: возможность быстрого обмена валюты в случае необходимости.

Но у такого способа инвестиций есть и минусы: 

• • отсутствие доходности: наличные деньги просто лежат, не принося никаких процентов. Более того, долларовая инфляция постепенно снижает покупательную способность валюты;
  • высокие риски хранения: возможна кража, потеря или порча банкнот;
  • крупные суммы требуют хранения в банковской ячейке, что предполагает дополнительные расходы;
  • проблема «старых долларов»: при покупке долларов в обменных пунктах можно получить банкноты как нового, так и старого образца. Между тем, в ряде стран не принимаются к оплате доллары, выпущенные до 2013 года; 
  • широкие банковские спреды, то есть разница между продажей и покупкой долларов.

• Долларовые облигации российских компаний

После 2022 года, в результате введения западных санкций, на российском рынке появился сегмент квазивалютных облигаций, который заместил ставшие недоступными внешние заимствования. 

Эти ценные бумаги дают доходность 7–13% в валюте и защиту от девальвации рубля, но стоит помнить, что все расчеты ведутся не в американской валюте, а в рублях по курсу ЦБ на день операции. Именно поэтому их называют «квазивалютными». Также, как и при покупке любых других облигаций, стоит оценивать кредитный риск эмитента. Ликвидность валютных бондов часто ниже, чем рублевых инструментов. Это означает, что их может быть труднее быстро продать по выгодной цене. 

• Фьючерсы на пару доллар-рубль

Спотовый доллар после 2022 года на Мосбирже не торгуется. Зато инвесторам доступны фьючерсные контракты. Основной инструмент — фьючерс на курс USD/RUB с тикером SI.

Источник: Мосбиржа

Цифры во фьючерсном контракте показывают срок его исполнения (например, SI-9.25 означает сентябрь 2025 года). 

Но торговля на срочном рынке требует вдумчивого подхода и предварительного изучения «правил игры». Фьючерс – это инструмент с повышенным риском, так как встроенное кредитное плечо увеличивает как прибыль, так и возможные убытки.

Выводы

1. Сильное укрепление рубля к доллару в I полугодии 2025–го оказалось сюрпризом для рынка. По мнению аналитиков ПСБ, это было связано с продолжительным сохранением высоких ставок и трансформацией системы трансграничных платежей. 
2. Рубль начал плавно слабеть к доллару летом, после начала снижения ключевой ставки. Эксперты ждут, что постепенная девальвация нацвалюты продолжится в 2025 и 2026 годах. 
3. Включение валютных инструментов в портфель — хороший способ диверсификации и защиты от девальвации рубля. 
4. Есть несколько способов инвестиций в доллары: покупка наличной валюты, долларовых облигаций российских эмитентов и фьючерсов на пару USD/RUB. 
5. У каждого варианта вложений в доллары — свои риски и особенности. Инвесторам важно тщательно оценить все плюсы и минусы.