Московская биржа представила финансовую отчетность по МСФО за l квартал.
Ключевые результаты:
• Чистая прибыль 19,36 млрд руб. (+35% г/г; -3,4% кв/кв)
• Комиссионные доходы:14,5 млрд руб. (+45,9% г/г; -9% кв/кв)
• Процентные доходы 19,4 млрд руб. (+47% г/г; +3% кв/кв)
• Скорректированная EBITDA 25,485 млрд руб. (+34% г/г; -3% кв/кв)
• Рентабельность по скорр. EBITDA 74,9% (-7 п.п. за год, -0,2 п.п. за квартал)
Результаты компании оказались незначительно ниже консенсус-прогноза Интерфакса по чистой прибыли (20 млрд руб.). Некоторое ухудшение финпоказателей обусловлено сезонными факторами – меньшим числом рабочих дней и пониженной торговой активностью на ряде рынков, в первую очередь валютном, при меньшем сокращении операционных расходов. Последнее обусловлено расширением расходов на персонал (+108,4% г/г; +5% кв/кв) за счет реализации инвестиционных проектов и успешного развития своей экосистемы: продажа услуг в рамках финансового маркетплейса Финуслуги выросла до 775 млн руб. (+229% г/г; +2,6% кв/кв).
Оцениваем результаты как хорошие, подтверждающие потенциал устойчивого роста бизнеса Мосбиржи – бенефициара цифровизации, роста доходов, повышения финансовой грамотности населения и высоких ставок. Исходя из нашего прогноза по чистой прибыли компании по итогам года (72 млрд руб.), прогнозный Р/Е 2024 составляет около 7.5х, что выглядит низко с исторической точки зрения.
Продолжаем положительно смотреть на акции компании, считаем их привлекательными для среднесрочных инвестиций и повышаем целевую цену акции Мосбиржи на горизонте 12 месяцев до 280 руб.