EBITDA ММК по итогам 2022 года “значительно ниже”, чем в 2021 году. Об этом говорится в годовом отчете за 2022 год, приуроченном к предстоящему ГОСА. При этом абсолютные цифры не раскрываются. Более слабые результаты ожидаемы, учитывая неблагоприятную рыночную конъюнктуру прошлого года. Ждем сокращения EBITDA на 46,5%, до 2,3 млрд руб. Однако в перспективе года смотрим на ММК в целом позитивно.
Ориентированность на домашний рынок и адаптация к санкционным реалиям делает компанию менее подверженной внешним рискам. Учитывая, что исторически внутренние цены на сталь следовали за экспортными с временным лагом в 1-1,5 месяца, ожидаем некоторого роста и внутренних цен, что может стать одним из факторов поддержки для акций. Частичная самообеспеченность компании коксующимся углем на 40% также делает ее менее подверженной росту внутренних цен на сырье.
Фундаментально считаем компанию привлекательной. Ждем 50 руб. за акцию, потенциал роста — 29%.
Не является инвестиционной рекомендацией.