В любой нестабильной ситуации людям свойственно паниковать и принимать опрометчивые решения. Рынок ценных бумаг одним из первых реагирует на внешние изменения, но в таких ситуациях важно не поддаваться панике, а, наоборот, учиться извлекать для себя выгоду. Так, если внимательнее изучить рынок, мы увидим, что есть финансовые инструменты, доходность которых выросла. В данном случае речь идет об ОФЗ.
Доходность 10-летних ОФЗ выросла с 9% до 10,8% годовых, при этом цена упала на 10%. У инвесторов есть хорошая возможность купить подешевевшие бумаги.
Текущий уровень доходности длинных ОФЗ существенно превосходит среднее значение за последние десять лет (8,3%), а также предполагает заметную премию к ключевой ставке ЦБР (7,5%) и к ставкам по вкладам (6,7%).
Уровни доходности ОФЗ сейчас являются экстремально высокими. За последние 10 лет доходность длинных рублевых облигаций поднималась выше 10% годовых лишь на протяжении двух периодов:
🔸 с ноября 2014 по ноябрь 2015 при среднем значении ставки ЦБР в этот период 13,8%.
🔸 с марта по май 2022 при среднем значении ставки ЦБР – 17%.
Сейчас ставка ЦБР составляет 7,5%. По нашим прогнозам, до конца этого года ключевая ставка останется на уровне 7,5%. А в следующем году по мере замедления инфляции ставка может быть снижена до 7%. Плановые заседания ЦБР в этом году состоятся 28 октября и 16 декабря. Если ЦБР сохранит ставку на уровне 7,5%, то доходность ОФЗ имеет потенциал снижения ближе к ключевой ставке. В рамках данной стратегии по мере стабилизации рынка считаем интересной покупку длинных ОФЗ.
Для консервативных инвесторов в текущей ситуации рекомендуем ОФЗ с плавающей ставкой купона (серии 29013, 29014,…29020). Доходность этих вложений с учетом НДФЛ будет сравнима с доходностью депозита. Главная идея такого инструмента в защите сбережений от обесценения.