АЛРОСА представила финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года:
Ключевые показатели:
• Выручка: 134,2 млрд руб. (-25,2% г/г);
• EBITDA: 37,1 млрд руб. (-42,1% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 27,6% (-8,1 п.п. за год);
• Чистая прибыль: 40,6 млрд руб. (+10,8% г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли: 30,2% (-9,8 п.п. за год);
• Свободный денежный поток: 2,6 млрд руб. (против 38 млрд руб. годом ранее);
• Чистый долг: 60,97 млрд руб. (в 9,6 раза за год; -43% по сравнению с нач. года);
• Чистый долг/EBITDA: 1,18х (0,05х годом ранее; 1,4х по итогам 2024 г.)
Представленные результаты ожидаемо слабые. Компания продолжает находиться в заложниках неблагоприятной конъюнктуры рынка алмазов и санкционных ограничений. Отсутствие триггеров для заметного улучшения спроса и цен на продукцию компании при ограниченном потенциале ослабления рубля заставляют ждать невпечатляющих результатов и во втором полугодии.
Ключевым позитивом отчетности выступает контрастирующий с большинством финпоказателей рост чистой прибыли, обусловленный разовыми факторами (продажа и переуступка прав требований по дивидендам ангольской «Катоки», доход от курсовых разниц).
Незначительно повышаем оценку справедливой стоимости акций АЛРОСА на горизонте 12 месяцев, до 55 руб. Устойчивый выход котировок на более высокие ценовые уровни вероятен лишь при существенном улучшении общерыночной конъюнктуры.
Не является инвестиционной рекомендацией.