Магнит отчитался за первое полугодие 2026 года.
Ключевые операционные и финансовые результаты:
• Выручка: 1 887,2 млрд руб. (+12,8% г/г)
• LFL-продажи: +6,4% г/г при нулевой динамике LFL-трафика
• EBITDA: 96,0 млрд руб. (+12,1% г/г)
• Рентабельность EBITDA: 5,1% (на уровне прошлого года)
• Чистый убыток: -1,9 млрд руб. против прибыли 6,5 млрд руб. годом ранее
• Чистый долг/EBITDA: 2,9х (на уровне конца 2025 года)
Чистая розничная выручка выросла на 12,6% г/г, до 1,87 трлн руб. благодаря росту сопоставимых продаж и эффекту от консолидации «Азбуки вкуса» (обеспечила 20% прироста выручки). При этом компания заметно замедлила экспансию: чистые открытия сократились до 212 магазинов против 933 годом ранее, поскольку Магнит повысил требования к доходности новых проектов.
Несмотря на неплохую опердинамику, финансовый профиль Магнита не улучшился. Сопоставимый с выручкой рост расходов (на персонал, коммунальные услуги и аренду) не позволил компании увеличить и без того невысокую рентабельность. При этом чистый финансовый результат перешел в убыток из-за роста объема заимствований.
Долговая нагрузка Магнита остается повышенной, однако ограничение инвестпрограммы и фокус на эффективности должны способствовать ее постепенному снижению.
Отчет Магнита слабый. Операционно компания сохраняет неплохие темпы роста, но его качество ограничено отсутствием увеличения трафика и замедлением экспансии. В финансовой части отчета также без особого позитива. Главный риск – растущие процентные расходы и высокий объем долга, которые приводят к убыткам. Для улучшения инвестиционного кейса необходимы устойчивый рост покупательского трафика, повышение эффективности и постепенное сокращение долговой нагрузки.