От чего зависит цена активов на бирже

Многих инвесторов пугает, что цена акций или облигаций в ходе биржевых торгов может меняться, и точная стоимость ценных бумаг в будущем неизвестна. В этой статье мы разберем, от чего зависит рыночная стоимость актива и под влиянием каких факторов она изменяется. 

Что такое рыночная цена актива?

Рыночная цена — это та цена, по которой актив (акцию, облигацию, унции золота, фьючерс, пай ПИФа и т.д.) можно купить или продать на бирже в данный момент времени. В финансовой среде часто употребляется слово «котировка» как синоним слова «цена». 

Цена актива в ходе торгов меняется очень быстро, это происходит в режиме реального времени. Например, на Московской бирже котировки акций и индексы рассчитываются и обновляются с периодичностью раз в секунду в рабочие часы площадки. 

Обычно рядом с котировкой актива (например, акции Сбербанка) указана ещё и динамика цены в процентах. Чаще всего она показывает изменение стоимости бумаги к цене закрытия предыдущей торговой сессии.  

Источник: moex.com

Как формируется рыночная цена актива?

Технически рыночная цена актива формируется под влиянием следующих факторов:  

• спрос и предложение

Цена акции или облигации, как и любого другого товара на рынке, определяется балансом спроса и предложения. 

Каждый участник торгов может выставить заявку на покупку или продажу через брокера. При этом инвестор указывает, с каким количеством бумаг и по какой цене он хочет совершить сделку. Биржа собирает эти заявки и формирует так называемый «биржевой стакан». Он есть у каждого инструмента на площадке. Когда цена покупателя и продавца сходится — совершается сделка. 

Если спрос на актив высокий, то покупателей в «стакане» становится больше, чем продавцов, и цена поднимается. И наоборот.

• итоги предыдущего торгового дня

На текущую цену биржевого актива влияет результат предыдущей сессии (его также называют «ценой закрытия»). 

Динамика предыдущих торгов сказывается на настроении участников рынка. Если они закрылись сильным ростом или падением стоимости актива, то это движение может продолжиться и на следующий день. 

• роль маркет-мейкеров

Маркет-мейкер — это официальный участник биржевых торгов (банк, брокер или инвесткомпания), который заключает договор с биржей и обязуется поддерживать ликвидность определенных инструментов. Маркет-мейкер постоянно размещает в биржевом стакане заявки и на покупку, и на продажу инструмента, обеспечивая этим дополнительный торговый объем. Таким образом, инвесторы могут быстро и удобно совершать сделки. Это особенно важно для инструментов с невысокой активностью или в те периоды, когда на рынке мало заявок.

Основные факторы, влияющие на цену актива

Технические моменты, которые влияют на биржевую цену актива, мы рассмотрели. Теперь разберем, какие фундаментальные факторы определяют стоимость различных инструментов:

• денежно-кредитная политика и ключевая ставка Банка России

Ключевая ставка — один из главных ориентиров для всего рынка. С одной стороны, когда ставка растет, увеличивается стоимость новых кредитов и обслуживания ранее взятых займов. Это ухудшает финансовое положение компаний, в том числе публичных, и ведет к снижению их котировок. С другой стороны, высокая ключевая ставка приводит к росту ставок по вкладам, и они становятся привлекательнее фондового рынка. 

И наоборот: при смягчении денежно-кредитной политики ЦБ депозиты начинают приносить меньший доход, а в биржевых инструментах появляется больший потенциал. 

• макроэкономическая ситуация в стране 

Экономический рост, инфляция и курс рубля также влияют на рыночную цену акций. Например, укрепление рубля традиционно считается негативным фактором для российского экспортного бизнеса (например, нефтяных компаний). А устойчивый рост ВВП способствует и повышению котировок компаний.

• геополитика

Санкционные и валютные ограничения, международные конфликты и даже заявления иностранных политиков могут как поддерживать рынок, так и оказывать давление. Например, в июне 2025 года обострение конфликта между Ираном и Израилем привело к росту котировок нефти и нефтяных компаний, в том числе российских. Эффект геополитических факторов может быть как краткосрочным, так и долгосрочным.

• финансовые показатели эмитента

Финансовые и операционные отчеты, планы менеджмента, дивидендная политика и даже запуск новых продуктов могут вызывать резкие движения курса акций компаний. 

• отраслевые тренды

На стоимость активов какого-либо сектора влияет общее состояние отрасли. Например, в 2025 году российская угольная отрасль испытывала сложности из-за ряда негативных факторов. Акции публичных компаний отрасли («Мечел», «Распадская») сильно подешевели.

Обратная ситуация складывается в секторе золотодобычи. В 2024 году мировые котировки золота взлетели почти на 30%. Аналогично выросла и рублевая стоимость драгметалла. Так на 10 января 2024 года Банк России установил учетную цену на золото в размере 5 886 руб., а на 31 декабря того же года – 8 552 руб.

Источник: Банк России

Как следствие, акции крупнейшего производителя золота в России компании “Полюс” также прибавили за 2024 год почти 30%. 

Ещё один недавний яркий пример касается автопроизводства. В конце июля 2025 года Росстандарт запретил ввоз в Россию китайских грузовиков четырех марок. При этом их суммарная доля на отечественном рынке составляла немалые 28%. Сразу после этого акции КАМАЗа, крупнейшего российского производителя грузовых автомобилей, резко на торгах пошли вверх. В моменте рост котировок превышал 14%. Инвесторы решили, что теперь, из-за ухода конкурентов, объемы производства и продаж КАМАЗа вырастут. 

Источник: investing.com 

Выводы

• Рыночная цена актива (акции, облигации или другого инструмента) — это цена, по которой этот актив можно купить или продать на бирже в данный момент.
• Цена биржевого инструмента, как и цена любого товара на рынке, зависит от баланса спроса и предложения (продавцов и покупателей).
• Влияние на рыночную цену актива оказывают разные факторы: макроэкономическая ситуация в стране, денежно-кредитная политика ЦБ, геополитика, отраслевые тренды и финансовые результаты конкретной компании.