Клиринг: что это такое?

Клиринг представляет собой неотъемлемую часть финансовой экосистемы, обеспечивающую согласование и расчет сделок между широким спектром участников — от крупных институциональных инвесторов до небольших торговых компаний. Об основных аспектах клиринга и его функциях — в статье.

Клиринг — это ключевая функция на финансовых рынках, обеспечивающая безналичные расчеты по операциям с ценными бумагами и другими финансовыми инструментами. Это процесс, который включает в себя согласование и подтверждение сделок, а также расчет обязательств между сторонами. Важность клиринга в финансовой системе трудно переоценить, так как он способствует снижению рисков, увеличению ликвидности и стабильности рынков. 

При клиринге специализированная организация выступает в качестве третьей стороны или посредника, то есть берет на себя роль как покупателя, так и продавца для согласования заказов между сторонами сделки.

История клиринга

Клиринг берет свои корни из торговых операций и обмена чеками, которые проводились на рынках Англии в XVIII–XIX веках. Сначала сделки осуществлялись напрямую между покупателями и продавцами, что создавало значительные риски и сложности. Развитие финансовых рынков привело к появлению клиринговых палат, которые упрощали процесс расчетов за счет их проведения в одном месте.

С тех пор клиринговые системы прошли значительную эволюцию в ответ на растущие объемы торговых операций и технологические изменения. Введение автоматизации и цифровых технологий в конце XX – начале XXI века существенно повысило скорость и эффективность клиринговых процессов.

Типы клиринга

• Банковский — проведение расчетов по сделкам между банками.

Ежедневно происходят миллионы транзакций, поэтому банковский клиринг пытается свести к минимуму суммы, которые переходят из рук в руки в определенный день. Например, если банк А должен банку Б 2 миллиона рублей, а банк Б должен банку А 1 миллион рублей, в клиринговой системе произойдет взаимозачет обязательств и банк А переведет банку Б только 1 миллион рублей.

Таким образом обещание платежа (например, в форме чека или электронного платежного запроса) с помощью клиринга превращается в фактическое перемещение денег с одного счета на другой.

• Биржевой — проведение взаиморасчетов между участниками торгов по всем биржевым сделкам.

Центральным звеном Московской биржи, обеспечивающим клиринг, выступает Национальный Клиринговый Центр (НКЦ). Он также выполняет функции центрального контрагента: все операции осуществляются с ним, а не с другими участниками рынка. Такой порядок минимизирует риск неисполнения сделок.

На бирже процедура клиринга происходит в определенное время — в ходе клиринговой сессии. Так, на Московской бирже клиринг проводится с 14:00 до 14:05 и с 18:45 до 19:00. Это важно, например, для определения гарантийного обеспечения по фьючерсам: каждый раз после клиринга меняется расчетная цена, и на счет либо приходят средства, либо списываются, в зависимости от того, какие были показатели на тот момент.

• Валютный — между странами.

Например, в качестве альтернативы создания новой расчетной валюты в рамках БРИКС рассматривается многосторонний клиринг дружественных валют между всеми странами-членами БРИКС.

• Товарный — между компаниями за поставленные товары или услуги.

Пример: одна сторона поставляет другой бананы по цене 150 рублей за килограмм, а другая сторона продает первой расходные материалы по цене 1250 рублей за упаковку. Тогда при поставке тонны бананов и 120 упаковок расходных материалов достигается баланс платежей, то есть денежные расчеты становятся взаимно равными и могут быть зачтены.

Товарный клиринг может быть нецентрализованным — стороны сами договариваются о взаимозачете.

Процесс клиринга

• Регистрация сделок: все заключенные контракты регистрируются в системе клиринга.
• Сопоставление и подтверждение сделок: система проверяет детали сделок на соответствие между участниками.
• Расчет обязательств: определяются окончательные финансовые обязательства сторон.
• Передача средств и ценных бумаг: происходит фактический расчет, включая передачу активов и средств между сторонами.

Клиринговые операторы играют ключевую роль на каждом из этих этапов, обеспечивая надежность и прозрачность процесса.

Значение клиринга для финансовых рынков

Клиринг играет важную роль в снижении рисков контрагента, так как клиринговые центры по сути выступают посредником, что уменьшает вероятность дефолта одной из сторон. В процессе клиринга фиксируются детали транзакции и проверяется наличие средств. Это также приводит к повышению ликвидности и стабильности рынков, поскольку снижение неопределенности способствует более активной торговле. Кроме того, клиринг обеспечивает прозрачность торговых операций, что важно для поддержания доверия со стороны инвесторов.

Выводы

• Клиринг — это система безналичных расчетов через взаимозачет требований и обязательств.
• Процесс клиринга защищает стороны, участвующие в транзакции, записывая детали и проверяя наличие средств.
• Клиринг занимает центральное место в функционировании финансовых рынков, обеспечивая безопасность, ликвидность и прозрачность операций.