Как анализировать финансовые показатели банков?

Чтобы составить устойчивый и сбалансированный портфель, инвестору необходимо проанализировать текущее финансовое состояние и перспективы эмитентов. В этом случае не обойтись без чтения и анализа финансовых отчетов. Однако компаний на рынке много, они работают в разных секторах, и в каждом – своя специфика и свои показатели, на которые стоит обращать внимание. В этой статье разберем основные принципы, на основании которых нужно работать с финансовыми результатами банков.

Особенности отчетов банков

• Высокая доля заемных средств в структуре баланса

Основная работа банков – привлекать заемные средства (у населения или компаний) и затем предоставлять их заинтересованным лицам. Проще говоря, банки принимают депозиты и выдают кредиты. Таким образом, в структуре баланса у них высока доля заемного капитала, а вес собственного капитала – низок. Эта ситуация нормальна, и ее нужно учитывать при анализе отчета.

ЦБ контролирует норматив достаточности капитала H1.0, который обязаны соблюдать все российские банки. Это соотношение собственных средств кредитного учреждения к размеру его взвешенных по риску активов. Этот показатель отражает способность банка компенсировать возможные финансовые потери, например, в случае банкротства крупного заемщика, за счет собственных средств.

Сейчас минимальное значение норматива установлено на уровне 8%. Этот индикатор банки обязаны раскрывать в своем отчете. Инвестору обращать внимание, если его значение опускается к минимально допустимому.

• Соответствие нормативам ЦБ

Помимо норматива достаточности капитала, Банк России устанавливает и другие обязательные нормативы для банков. Методика их расчета довольно сложная, поэтому инвестору удобнее смотреть значения на сайте ЦБ по каждому отдельному учреждению. Банк России регулярно обновляет эту информацию

В случае нарушения нужных значений нормативов регулятор может наложить санкции на кредитное учреждение, вплоть до отзыва лицензии.

• Наличие особых финансовых коэффициентов и мультипликаторов

Существует несколько особых мультипликаторов, которые рассчитываются только для финансовых учреждений, например, NIM – чистая процентная маржа. Инвестору желательно знать хотя бы несколько базовых показателей.

Основные финансовые показатели банков

У банков есть несколько базовых финансовых показателей, на основании которых можно сделать первые выводы об устойчивости бизнеса:

• Чистая прибыль

Ключевой показатель не только для банков, но и в целом для любого бизнеса. Это разница между всеми доходами и расходами компании, включая уплату налога.

Кстати, ЦБ регулярно подсчитывает чистую прибыль всего банковского сектора России. По итогам I полугодия 2024 она составила 1,82 трлн руб.

• Чистый процентный доход

Банки привлекают средства клиентов на депозиты и выплачивают им за это проценты, выдают кредиты – и сами получают за это процентные платежи.

Разница между этими поступлениями и составляет чистые процентные доходы банков. Например, у банка ВТБ за 9 месяцев 2024 года этот показатель составил 133,9 млрд рублей, сократившись на 32% г/г. А у Сбера чистые процентные доходы за этот же период, наоборот, выросли на 14% – до 762 млрд руб.

• Чистый комиссионный доход

Банки зарабатывают не только на выдаче кредитов. За многие операции – переводы, обмен валюты, брокерские услуги – они берут комиссию. Параллельно, финучреждения сами перечисляют комиссии платежным системам и платят клиентам в рамках программ лояльности.

Разница между этими поступлениями и составляет чистые комиссионные доходы банков.

Основные балансовые показатели

• Кредитный портфель

Это совокупность активов, которые переданы банком в кредит физическим или юридическим лицам. Кроме того, банки также могут инвестировать в ценные бумаги и давать в долг другим банкам (межбанковское кредитование).

Рост кредитного портфеля говорит о расширении банковского бизнеса.

Обычно в отчете банки разделяют общий кредитный портфель на розничный и корпоративный. Динамика по этим сегментам может разниться. Например, у Сбера в 3-м квартале 2024 года розничный кредитный портфель вырос на 3.2% до 1,7 трлн руб. При этом корпоративный портфель увеличился на 8,9%.

• Средства клиентов и собственные средства

В отчете банки указывают размер средств физических и корпоративных клиентов, размещенных на депозитах. И объем собственного капитала. Он включает нераспределенную прибыль, уставной капитал и эмиссионный доход.

Банковские мультипликаторы

Существует несколько особых мультипликаторов, которые помогут инвестору оценить устойчивость банка.

• ROE (Return on Equity)

Рентабельность собственного капитала. Прибыль, которую банк получает на каждый рубль собственного капитала. Определяется как отношение чистой прибыли к активам. Чем выше ROE, тем эффективнее используются собственные средства.

• NIM (Net Interest Margin/чистая процентная маржа)

Коэффициент рентабельности в банковском секторе. Простыми словами, индикатор показывает сумму денег, которую банк зарабатывает в виде процентов по кредитам по сравнению с суммой, которую он выплачивает в виде процентов по депозитам.

Как минимум еще 2 специфических показателя стоит выделить:

• COR (cost of risk) – отражает объем резервов под кредитные потери в отношении к размеру кредитного портфеля. Более высокий показатель отражает необходимость банка списать потери по резервам, что снижает прибыль кредитной организации (а при больших потерях может стать причиной потери капитала банка).
• CIR (Cost income ratio) – соотношение операционных расходов (включающих себестоимость продаж, коммерческие и управленческие расходы) по отношению к операционной прибыли банка. Чем ниже показатель, тем выше операционная эффективность банка.

Выводы

1. Прежде чем добавлять акции банков в свой портфель, инвестору желательно изучить последние отчеты финансовых учреждений и проанализировать ключевые показатели.
2. В банковском секторе есть ряд особенностей, в частности необходимость соблюдать нормативы ЦБ.
3. При анализе банков нужно обращать внимание на основные финансовые и балансовые показатели, а также смотреть на мультипликаторы.