Опцион: как использовать и его разновидности

Опционы представляют собой способ получения прибыли на колебаниях рынка. При этом возможные потери для инвесторов ограничены, а потенциальная прибыль может быть достаточно высокой. Как разобраться в принципах работы опционов — в статье.

Что такое опционы?

Опционный контракт или опцион — это финансовый инструмент, который относится к категории специальных договоров — деривативов. В рамках контракта сделка по покупке или продаже базового актива будет совершена по оговоренной стоимости. 

Новичкам система работы опционного контракта может показаться сложной, поэтому важно изучить механизм перед началом торговли. 

Систему работы опциона легче представить, как форму страхования. Если предсказанное событие не сработает, инвестор теряет только премию и комиссии. В случае удачи инвестор может получить значительную прибыль.

К базовым активам по опционному контракту относят облигации, валюту, индексы, акции, природный газ и прочие деривативы, например, фьючерсы. Опционы отличаются от фьючерсов тем, что опцион предоставляет право, но не обязывает к выполнению условий договора. 

Опционный контракт может действовать от недели до нескольких месяцев. Дата его завершения — дата экспирации.

Цена исполнения — страйк. Премия — сумма, которую платит покупатель как компенсацию за риск, который принимает на себя продавец. 

Премия рассчитывается с помощью сложных математических моделей, и ее часто называют теоретической стоимостью опциона. На практике же часто премия определяется на биржах и отражается в стакане заявок, поэтому сложные расчеты со стороны инвесторов  не требуются.

Премия опционного контракта состоит из двух видов стоимостей: 

• Внутренняя стоимость 

Цена исполнения — текущая цена = внутренняя. 

• Внешняя стоимость

Общая премия — внутренняя стоимость = внешняя.

Виды опционных контрактов

Основные разновидности опционов:

• Колл-опцион

Дает инвестору право купить конкретный актив. Если рыночная цена актива превышает согласованную цену исполнения, держатель колл-опциона может его использовать, получая таким образом прибыль.

Пример:

Текущая стоимость актива — 700 руб.;

Цена исполнения — 550 руб.

Прибыль во время продажи: 700 — 550 = 150 руб.

• Пут-опцион

Предоставляет возможность инвестору продать актив и заработать на его падении. Если стоимость актива падает ниже цены исполнения, держатель опциона может заработать на этой сделке.

Пример: 

Текущая стоимость актива — 250 руб.; 

Цена исполнения — 350 руб.

Владелец пут-опциона продает его по более высокой цене: сначала покупает актив за 250 руб., и только затем продает его по страйку в 350 руб. 

Прибыль: 350 — 250 = 100 руб.

Опционные контракты также делятся по определенным критериям:

• Срок исполнения

Европейский опционный контракт продается только в день его истечения. Американский исполнятся в любой день вплоть до окончания срока действия. 

• Способ поставки

Поставочные опционные контракты подразумевают физическую передачу базового актива. Например, если речь идет о металле, то при исполнении такого контракта одна сторона обязана обеспечить доставку самого товара. В отличие от них расчетные контракты предполагают только денежный расчет. 

• Метод уплаты премии

Премиальные опционные контракты требуют от покупателя полной оплаты премии сразу при покупке контракта. В этом случае с момента приобретения до момента исполнения не выполняются дополнительные расчеты, а средства продавца остаются в виде гарантии. Маржируемые опционные контракты не предполагают прямую оплату премии между сторонами. 

• Тип базового актива

Фондовые опционы — контракты, связанные с акциями. Товарные основаны на  физических товарах, таких как нефть или серебро. Валютные опционные контракты предоставляют право на куплю или продажу валюты по заранее установленному курсу. 

Стратегии торговли опционами

На сегодняшний день существует множество подходов для инвесторов, желающих участвовать в торговле данным видом дериватива. Например, «Мосбиржа» разработала для инвесторов детальный анализ различных опционных стратегий, которые включают в себя как стратегии для роста, так и для падения, а также методы, ориентированные на условия высокой волатильности.

Давайте подробнее рассмотрим несколько популярных стратегий:

• Покупка опциона пут 

Один из самых простых и востребованных на рынке. Инвесторы приобретают пут в надежде на положительное развитие событий на рынке. Эта стратегия часто используется для хеджирования рисков и способствует защите инвестиций в условиях нестабильности на рынке.

• Стратегия «стрип» 

Инвестор покупает один колл и два пута с одним сроком экспирации. Страйк-цена варьируется по желанию инвестора. Стратегия применяется в ожидании падения цен на актив. Возможная прибыль не имеет верхнего предела и может существенно возрасти на фоне повышенной волатильности, вне зависимости от направленности движения цены актива. Если цена продолжает снижаться, потенциальная прибыль может удвоиться.

• Обратный «бычий» спрэд 

Основан на том, что инвестор одновременно продает пут с низким страйком и покупает колл с более высокой ценой исполнения, что позволяет получить прибыль в случае роста цен на базовый актив. 

• Обратный «медвежий» спрэд

Включает продажу колл с высокой ценой исполнения и покупку пут с более низким страйком. Инвестор, который применит стратегию, может получить неограниченную прибыль при падении стоимости актива.

• Стратегия «стрэп» 

Инвестор приобретает один пут и два колл с одинаковым сроком действия. При этом также возможно менять стоимость исполнения по желанию инвестора. Данная стратегия находит применение во время ожиданий роста цен на актив. В частности, если цена актива начнет расти, прибыль может удвоиться.

Как организована торговля опционами?

Торговля опционными контрактами на «Мосбирже» проходит в несколько этапов, которые инвесторам важно соблюдать. Вот подробный порядок действий:

• Открытие брокерского счета

В начале необходимо открыть брокерский счет и внести средства.

• Прохождение тестирования

Неквалифицированные инвесторы обязаны пройти специализированное тестирование, прежде чем смогут начать торги с опционами. 

• Изучение доступных деривативов

На сайте «Мосбиржи» можно ознакомиться с полным списком доступных опционный контрактов. Большинство из них связано с фьючерсами. Также есть опционные контракты на акции компаний, таких как «Алроса», «Яндекс» и «Новатэк».

• Использование «Доски опционов» 

Позволяет инвесторам выбирать базовые активы и настраивать параметры отображения, что упрощает процесс поиска нужного опционного контракта.

• Изучение характеристик

Во время выбора конкретного опциона важно внимательно ознакомиться с его описанием, в котором указаны значимые параметры и характеристики. Например, при анализе опционного контракта на акции «Газпрома» инвестор найдет информацию о гарантийном обеспечении, текущих котировках и по страйку.

• Процесс покупки

Когда инвестор решит купить опцион, со счета будут автоматически списаны комиссия за сделку и премия. Если же выберет маржируемый опцион, то премия не будет списана, но на счете заблокируют сумму, необходимую для обеспечения сделки.

• Исполнение

Биржа управляет процессом исполнения опциона, определяя, выгодно ли инвестору воспользоваться своим правом. Если это так, выполнение происходит автоматически, и средства перечисляются на брокерский счет инвестора. Если опцион оказывается невыгодным, инвестор откажется от его реализации автоматически.

• Перепродажа

Инвестор может продать опцион. Для этого достаточно выставить заявку на продажу через приложение или личный кабинет брокера, указав желаемую цену. Если покупатель не найден, опцион останется у инвестора, и брокер исполнит его в автоматическом режиме.

Пример параметров опционного контракта на акции «Газпром». Источник: «Московская биржа»

Советы для эффективной торговли

Чтобы торговля опционными контрактами была прибыльной, следуйте рекомендациям:

• Если у вас недостаточно опыта, полезно изучить не только финансовые новости, но и различные индикаторы, чтобы принимать более обоснованные решения.
• Вместо того чтобы пытаться работать со многими активами одновременно, сосредоточьтесь на двух-трех из них. Наблюдайте за их ценовыми изменениями и проводите как технический, так и фундаментальный анализ. Обратите особое внимание на ликвидные активы с высокой торговой активностью, такие как акции, золото и нефть.
• Определяйте оптимальное время для закрытия сделок. Многие начинающие трейдеры склонны выбирать исключительно краткосрочные опционы, что усложняет процесс прогнозирования. Лучше всего ориентироваться на контракты с длительностью около трех месяцев, что дает больше времени для анализа и принятия решений.
• Принимайте обоснованные решения о выходе из сделок. Если вы видите рост доходности инструмента, не бойтесь увеличивать свои ставки. В обратной ситуации стоит сократить риски. Это поможет вам избежать значительных убытков и сохранить капитал.
• Всегда помните, что не существует способа заработать все деньги с одной сделкой. Не стоит гнаться за максимальной прибылью, игнорируя возможные риски. Разумное управление рисками — залог долгосрочного успеха в торговле.

Вывод

• Опционный контракт — производный финансовый инструмент, цена которого зависит от стоимости базового актива. Он предоставляет возможность совершить сделку в будущем на заранее оговоренных условиях.
• Опционы-колл дают право на покупку актива, а пут позволяют продать актив. 
• Производные инструменты торгуются на «Мосбирже». Доступ к ним появляется у тех неквалифицированных инвесторов, которые сдадут специальный тест.
• Что касается убытков, то они для покупателя ограничены суммой уплаченной премии, в то время как продавец опциона может столкнуться с более серьезными потерями, особенно при негативных колебаниях цен на базовые активы.