Что такое маржинальная торговля, и как она проходит на бирже?

Инвесторы постоянно ищут идеи на фондовом рынке, которые могут принести доход. Но на брокерском счете у человека не всегда могут быть деньги, чтобы купить интересный актив в нужный момент. В этом случае можно обратиться к брокеру за заемными средствами и совершить желаемую сделку.

Более того, с помощью заемных средств инвестор может заработать больше. Но в случае ошибки потери также будут ощутимее. Об этом всегда стоить помнить при маржинальной торговле. Что это такое, какие в ней есть нюансы и сложности — разберем в нашей статье.

Что такое маржинальная торговля?

Маржинальная торговля — это сделка, которая совершается с использованием денег или ценных бумаг, которые клиент берет в долг у брокера. Такое определение  дано в федеральном законе № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». 

По сути, это аналог кредита на фондовом рынке. Инвестор получает деньги или ценные бумаги с условием их возврата брокеру через определенное время. За пользование заемными активами взимается комиссия. 

Пример. Сейчас акции компании «Ромашка» стоят 1 000 рублей, но вы уверены, что скоро бумаги подорожают до 2 000 рублей. Вы хотите купить 15 акций «Ромашки», но на брокерском счете у вас только 12 тысяч. Тогда вы можете подключить маржинальную торговлю и купить все 15 акций, частично оплатив их заемными средствами. Если через пару недель бумаги подорожают до 2 000 рублей, то часть можно продать — и вернуть деньги брокеру.

Также маржинальные операции называют торговлей с плечом или торговлей с непокрытой позицией. 

Плечо (кредитное плечо) – это заемные средства, которые инвестору предоставляет брокер. Плечо выражается в виде соотношения заемных средств к собственным денежным активам.    

Ключевые понятия маржинальной торговли

При маржинальной торговле в качестве залога на брокерском счете «замораживается» определенная сумма. Инвестор не может воспользоваться этими средствами до тех пор, пока не вернет долг. Этот залог называется маржой. Так брокер страхует себя и гарантирует возврат заемных средств.     

Бывают два вида маржи:

• Начальная маржа 

Это объем денег, который брокер берет в залог по каждой конкретной сделке. Для разных бумаг начальная маржа тоже разная. Брокер по специальной формуле рассчитывает, сколько средств «заморозит» на счете у инвестора для обеспечения маржинальной сделки.

МАРЖА = СТОИМОСТЬ БУМАГ х СТАВКА РИСКА

Базовую ставку риска по каждой бумаге определяет НКЦ, Национальный клиринговый центр. Брокер на этой основе устанавливает свои ставки, но не ниже базовых. Актуальные значения нужно уточнять у брокера.  

Пример. Стоимость одной акции компании «Ромашка» — 1000 рублей. Ставка риска — 15%. Если вы хотите купить с плечом 10 бумаг, то у вас на счете должно быть не меньше 1500 рублей. Эта сумма будет вашим гарантийным обеспечением, который заморозит брокер.

Если стоимость вашего ликвидного портфеля активов на брокерском счете опускается ниже начальной маржи, значит, вы больше не сможете открывать новые позиции. Нужно либо пополнить счет, либо продать какие-то бумаги.  

• Минимальная маржа

Это показатель, который используют для уже открытой позиции. Он равен половине от начальной маржи.

Если стоимость ликвидного портфеля на брокерском счете опускается ниже минимальной маржи, то может наступить маржин-колл. В этом случае брокер принудительно закрывает позиции инвестора для восстановления нормального размера обеспечения. 

Что такое маржинальная торговля в лонг?

Длинная позиция/лонг (long position) — сделка в расчете на рост стоимости бумаг. Инвестор покупает акции, пока они стоят дешево, и продает их, после подорожания.

Совершать сделки в лонг можно и на собственные, и на заемные средства. Но если вы хотите купить актив и держать его долго, то маржинальная торговля невыгодна: каждый день брокер будет взимать с вас комиссию за пользование его деньгами. Поэтому в лонг с плечом совершают в основном спекулятивные сделки.

Также стоит помнить, что в случае торговли с плечом вы можете получить большую прибыль, но и убытки тоже могут стать ощутимее.

Пример. Вы купили акции на свои 100 тысяч рублей. Через неделю их цена выросла до 120 тысяч. Если вы продадите бумаги, то заработает 20 тысяч рублей. Но если их цена упадет, например, до 80 тысяч, то вы потеряете 20 тысяч рублей. 

Если вы возьмете в долг у брокера ещё 100 тысяч рублей, то в случае роста котировок заработаете на сделке в два раза больше — 40 тысяч (без учета комиссии брокеру). Но если акции подешевеют на 20%, то стоимость вашего портфеля снизится до 160 тысяч. При этом брокеру все равно нужно вернуть 100 тысяч. В итоге у вас останется 60 тысяч. То есть потери также будут в два раза больше: уже 40 тысяч, а не 20.  

Что такое маржинальная торговля в шорт?

При маржинальной торговле можно заработать на падении цены ценных бумаг. Короткая позиция/шорт (short position) — это продажа актива, чтобы потом купить его дешевле и заработать на этом. В этом случае инвестор берет в долг у брокера не деньги, а ценную бумагу. 

Пример. Акции компании «Ромашка» торгуются по 1000 рублей за бумагу, но инвестор считает, что цена завышена и бумаги вот-вот должны упасть. Тогда он берет у брокера взаймы 10 акций «Ромашки» и продает их за 10 тысяч рублей. Через несколько дней их цена снижается до 800 рублей. Инвестор покупает 10 бумаг, возвращает их брокеру, а себе оставляет 2 тысячи рублей. Это прибыль.   

Торговля в шорт гораздо более рискованна, чем в лонг:

• Цена акции может вырасти вопреки прогнозам. Тогда инвестор оказывается в сложной ситуации: он должен отдать брокеру акции. И чтобы это сделать, он вынужден покупать бумаги по более высокой цене, чем продавал до этого.
• При этом инвестор ещё и должен платить комиссию брокеру за пользование заемными средствами.
• Важно понимать, что прибыль по шорту ограничена 100%, потому что бумага может полностью обесценится, но в минус цена не уйдет. А убытки по короткой позиции потенциально неограничены! Акция может внезапно. подорожать и на 120%, и на 200%, и на 300%.  

Поэтому очень важно заранее оценить все риски.  

Плюсы и минусы маржинальной торговли

Плюсы

• Торговля с плечом может принести бОльшую прибыль, чем сделки с собственными средствами.
• Инвестор может торговать в шорт: делать ставку не только на рост цены акций, но и на их падение.

Минусы:

• Маржинальная торговля может принести не только бОльшую выгоду, но и более значительные убытки, чем при сделках только на свои деньги.
• Нужно платить комиссию брокеру.
• В случае маржин-колла брокер принудительно закрывает часть открытых позиций.

Главный совет при маржинальной торговле — тщательно взвешивать все риски и помнить, что фондовый рынок — это не рулетка и не азартная игра.