Мосбиржа: сильный 3 квартал, ждём роста и в 4-м
Торговая площадка опубликовала финансовые результаты за 3 квартал. И квартал к кварталу, и год к году отмечается двузначный рост ключевых показателей.
Акции реагируют снижением на 1,8%. Вероятно, идёт фиксация на хорошем отчёте, и потому что ранее акции хорошо выросли, когда в начале ноября СПБ Биржа попала под санкции США.
Ключевые результаты:
• Комиссионные доходы: +60,9% г/г, до 14,4 млрд руб.
• Процентные доходы: +21,8% г/г, до 1,2 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA: +39,5% г/г, до 19,4 млрд руб.
• Рентабельность по скорр. EBITDA: -0,7 п.п., до 75,7%
• Чистая прибыль: +63,9% г/г, до 14,3 млрд руб.
Чистая прибыль – 14,3 млрд руб., что чуть ниже ожиданий рынка (15 млрд руб.). Это обусловлено увеличением операционных расходов и более низкими темпами роста процентных доходов.
Скорректированную прибыль – 13,3 млрд руб. вследствие формирования резерва под ожидаемые кредитные убытки. Этот же факт повлиял и на снижение рентабельности по скорректированной EBITDA: на 0,7 п.п. г/г и 1,9 п.п. кв/кв.
У нас позитивный взгляд на акции МосБиржи. В 4 квартале ждём от компании ещё более сильных результатов за счёт наращивания темпов процентных доходов (профит от роста ключевой ставки) и комиссионных доходов (за счет повышения торговой активности).
Считаем, что фундаментально оправданная цена – 249 руб./акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.