Приводятся данные за 2 кв. и 1П 2023 г., сравнения с аналогичным периодом прошлого года нет.
Выручка за 2 кв.: 314,7 млрд руб., за полугодие: 642,9 млрд руб.
EBITDA: 202,5 млрд руб. и 415,7 млрд руб.
Чистая прибыль: 62,7 млрд руб. и 155,6 млрд руб.
Возвращение НОВАТЭКа к частичному раскрытию данных по МСФО считаем положительным моментом, но отсутствие базы для сравнения усложняет интерпретацию.
Отметим высокую рентабельность EBITDA – 64%. Для дивидендов база за полугодие сформировалась на уровне 25,6 руб./акцию, если на выплаты будет направлено 50% от прибыли. Это ниже, чем в 1П 2022 г. (45 руб.). С одной стороны, и финансовые результаты в текущем году ожидаются ниже из-за более низких цен на сырье, с другой – НОВАТЭКу пока удается наращивать производственные показатели и отгрузку СПГ, в плюс играет и слабый рубль. Компания всегда была ориентирована на поддержку акционеров, поэтому коэффициент выплат может быть увеличен.
Положительно смотрим на компанию и немного повышаем целевой уровень по ней с 1520 руб. до 1611 руб./акцию.
Не является инвестиционной рекомендацией.