За 1 квартал 2023 году по МСФО Сбербанк заработал 357 млрд руб. по сравнению с 350 млрд руб. по РСБУ.
Отметим рост чистой процентной маржи (NIM) за квартал на 0,5 п.п. – до 5,8% (5,3% за 2022 г.) за счет существенного снижения стоимости клиентских средств по сравнению с прошлым годом – до 3,9% по юрлицам и 3,4% по физлицам. При этом банку удалось фактически сохранить высокую доходность розничного портфеля: 11,7% за 1 квартал против 11,9% за 2022 год.
Показатель COR за квартал составил 1,1% (1,9% за 2022 г.), что соответствует прогнозу банка на текущий год (1%-1,3%).
В целом результаты МСФО очень близки к более оперативной РСБУ отчетности. Подтверждаем наш прогноз по прибыли Сбербанка на этот год в диапазоне 1,2-1,5 трлн руб. и целевую цену обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. — 307 руб. (потенциал — 33% от текущей цены в 231 руб.), рекомендация — “покупать”.
Не является инвестиционной рекомендацией.