Выручка компании упала во 2 полугодии на 32% п/п и на 19% год к году, до $1151 млн. Хотя за 2022 год увеличилась на 35%, до $2842 млн.
EBITDA упала на 76-77%, а чистая прибыль снизилась на 82-83% как за полугодие, так и год к году. Однако за 2022 год она снизилась лишь на 3%, до $1295 млн.
Капитальные затраты за 2022 год составили $231 млн, что на 1% больше, чем в 2021 году.
По нашим расчетам, FCF Распадской за 2022 год составил $460 млн, это на 50% ниже прошлогоднего значения. Причиной стало увеличение оборотного капитала компании (+$385 млн) в результате изменений в цепочке продаж и увеличения времени обработки платежей при экспортных поставках.
Как мы и ожидали, совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за отчетный период.
Считаем результаты компании умеренно негативными. В дальнейшем ожидаемое снижение цен на уголь на мировых рынках должно надавить на ее финансовые показатели. Низкая вероятность выплаты дивидендов делает акции компании в моменте менее привлекательным.
В ближайшей перспективе рекомендуем инвесторам воздержаться от приобретения бумаг Распадской.