Ростелеком — крупнейший в России провайдер услуг мобильной и фиксированной телефонии, доступа в интернет, платного ТВ. Основной акционер компании — РФ. 29% обыкновенных акций находятся в свободном обращении.
Выручка за 2021 год составила 580 млрд руб. (+6% г/г). Клиентская база включает 47,5 млн абонентов в сегменте мобильной связи (4-е место в России), 12,5 млн абонентов в сегменте фиксированной телефонии и 11 млн – в сегменте широкополосного доступа в Интернет. Кредитный рейтинг от АКРА на уровне «АА (RU)», прогноз – «стабильный». Ростелеком пока не объявил ориентиры доходности нового выпуска.
На текущий момент выпуски облигаций Ростелекома с погашением /офертой через 2-3 года торгуются с премией к кривой ОФЗ на уровне 75-85 б.п. В июле компания разместила 3,5-летний выпуск с премией 95 б.п.
На наш взгляд, новый выпуск интересен при доходности первичного размещения на уровне 9,3 – 9,4% (премия к кривой доходности около 100 б.п.).